نتيجة البحث
- تاسي
-
الطاقة
- 2222 - أرامكو السعودية
- 2030 - المصافي
- 2380 - بترو رابغ
- 4030 - البحري
- 4200 - الدريس
- 2381 - الحفر العربية
- 2382 - أديس
- 1201 - تكوين
- 1202 - مبكو
- 1210 - بي سي آي
- 1211 - معادن
- 1301 - أسلاك
- 1304 - اليمامة للحديد
- 1320 - أنابيب السعودية
- 2001 - كيمانول
- 2010 - سابك
- 2020 - سابك للمغذيات الزراعية
- 2090 - جبسكو
- 2150 - زجاج
- 2170 - اللجين
- 2180 - فيبكو
- 2200 - أنابيب
- 2210 - نماء للكيماويات
- 2220 - معدنية
- 2240 - الزامل للصناعة
- 2250 - المجموعة السعودية
- 2290 - ينساب
- 2300 - صناعة الورق
- 2310 - سبكيم العالمية
- 2330 - المتقدمة
- 2350 - كيان السعودية
- 3002 - أسمنت نجران
- 3003 - أسمنت المدينة
- 3004 - أسمنت الشمالية
- 3005 - أسمنت ام القرى
- 3010 - أسمنت العربية
- 3020 - أسمنت اليمامة
- 3030 - أسمنت السعودية
- 3040 - أسمنت القصيم
- 3050 - أسمنت الجنوب
- 3060 - أسمنت ينبع
- 3080 - أسمنت الشرقية
- 3090 - أسمنت تبوك
- 3091 - أسمنت الجوف
- 3092 - أسمنت الرياض
- 2060 - التصنيع
- 3008 - الكثيري
- 3007 - الواحة
- 1321 - أنابيب الشرق
- 1322 - أماك
- 2223 - لوبريف
- 2360 - الفخارية
- 1212 - أسترا الصناعية
- 1302 - بوان
- 1303 - الصناعات الكهربائية
- 2040 - الخزف السعودي
- 2110 - الكابلات السعودية
- 2160 - أميانتيت
- 2320 - البابطين
- 2370 - مسك
- 4140 - صادرات
- 4141 - العمران
- 4142 - كابلات الرياض
- 1214 - شاكر
- 4110 - باتك
- 4143 - تالكو
- 4270 - طباعة وتغليف
- 6004 - كاتريون
- 1832 - صدر
- 1831 - مهارة
- 1833 - الموارد
- 1834 - سماسكو
- 1835 - تمكين
- 4031 - الخدمات الأرضية
- 4040 - سابتكو
- 4260 - بدجت السعودية
- 2190 - سيسكو القابضة
- 4261 - ذيب
- 4263 - سال
- 4262 - لومي
- 1810 - سيرا
- 6013 - التطويرية الغذائية
- 1820 - بان
- 4170 - شمس
- 4290 - الخليج للتدريب
- 6002 - هرفي للأغذية
- 6017 - جاهز
- 1830 - لجام للرياضة
- 6012 - ريدان
- 4291 - الوطنية للتعليم
- 4292 - عطاء
- 6014 - الآمار
- 6015 - أمريكانا
- 6016 - برغرايززر
- 4003 - إكسترا
- 4008 - ساكو
- 4050 - ساسكو
- 4190 - جرير
- 4240 - سينومي ريتيل
- 4191 - أبو معطي
- 4051 - باعظيم
- 4192 - السيف غاليري
- 4001 - أسواق ع العثيم
- 4006 - أسواق المزرعة
- 4061 - أنعام القابضة
- 4160 - ثمار
- 4161 - بن داود
- 4162 - المنجم
- 4164 - النهدي
- 4163 - الدواء
- 2050 - مجموعة صافولا
- 2100 - وفرة
- 2270 - سدافكو
- 2280 - المراعي
- 6001 - حلواني إخوان
- 6010 - نادك
- 6020 - جاكو
- 6040 - تبوك الزراعية
- 6050 - الأسماك
- 6060 - الشرقية للتنمية
- 6070 - الجوف
- 6090 - جازادكو
- 2281 - تنمية
- 2282 - نقي
- 2283 - المطاحن الأولى
- 4080 - سناد القابضة
- 2284 - المطاحن الحديثة
- 2285 - المطاحن العربية
- 2286 - المطاحن الرابعة
- 4002 - المواساة
- 4004 - دله الصحية
- 4005 - رعاية
- 4007 - الحمادي
- 4009 - السعودي الألماني الصحية
- 2230 - الكيميائية
- 4013 - سليمان الحبيب
- 2140 - أيان
- 4014 - دار المعدات
- 4017 - فقيه الطبية
- 1010 - الرياض
- 1020 - الجزيرة
- 1030 - الإستثمار
- 1050 - بي اس اف
- 1060 - الأول
- 1080 - العربي
- 1120 - الراجحي
- 1140 - البلاد
- 1150 - الإنماء
- 1180 - الأهلي
- 2120 - متطورة
- 4280 - المملكة
- 4130 - الباحة
- 4081 - النايفات
- 1111 - مجموعة تداول
- 4082 - مرنة
- 1182 - أملاك
- 1183 - سهل
- 4083 - المتحدة الدولية القابضة
- 8010 - التعاونية
- 8012 - جزيرة تكافل
- 8020 - ملاذ للتأمين
- 8030 - ميدغلف للتأمين
- 8040 - أليانز إس إف
- 8050 - سلامة
- 8060 - ولاء
- 8070 - الدرع العربي
- 8190 - المتحدة للتأمين
- 8230 - تكافل الراجحي
- 8280 - ليفا
- 8150 - أسيج
- 8210 - بوبا العربية
- 8270 - بروج للتأمين
- 8180 - الصقر للتأمين
- 8170 - الاتحاد
- 8100 - سايكو
- 8120 - إتحاد الخليج الأهلية
- 8200 - الإعادة السعودية
- 8160 - التأمين العربية
- 8250 - جي آي جي
- 8240 - تْشب
- 8260 - الخليجية العامة
- 8300 - الوطنية
- 8310 - أمانة للتأمين
- 8311 - عناية
- 8313 - رسن
- 4330 - الرياض ريت
- 4331 - الجزيرة ريت
- 4332 - جدوى ريت الحرمين
- 4333 - تعليم ريت
- 4334 - المعذر ريت
- 4335 - مشاركة ريت
- 4336 - ملكية ريت
- 4338 - الأهلي ريت 1
- 4337 - سيكو السعودية ريت
- 4342 - جدوى ريت السعودية
- 4340 - الراجحي ريت
- 4339 - دراية ريت
- 4344 - سدكو كابيتال ريت
- 4347 - بنيان ريت
- 4345 - الإنماء ريت للتجزئة
- 4346 - ميفك ريت
- 4348 - الخبير ريت
- 4349 - الإنماء ريت الفندقي
- 4350 - الاستثمار ريت
- 4324 - بنان
- 4020 - العقارية
- 4323 - سمو
- 4090 - طيبة
- 4100 - مكة
- 4150 - التعمير
- 4220 - إعمار
- 4230 - البحر الأحمر
- 4250 - جبل عمر
- 4300 - دار الأركان
- 4310 - مدينة المعرفة
- 4320 - الأندلس
- 4321 - سينومي سنترز
- 4322 - رتال
- نمو
-
الإعلام والترفيه
السلع طويلة الأجل
إدارة وتطوير العقارات
إنتاج الأغذية
- 9515 - فش فاش
- 9532 - مياه الجوف
- 9536 - فاديكو
- 9556 - نفوذ
- 9559 - بلدي
- 9564 - آفاق الغذاء
- 9555 - لين الخير
- 9612 - مياه سما
- 9518 - المركز الكندي الطبي
- 9530 - طبية
- 9527 - ألف ميم ياء
- 9544 - الرعاية المستقبلية
- 9546 - نبع الصحة
- 9574 - بروميديكس
- 9594 - المداواة
- 9572 - الرازي
- 9587 - لانا
- 9600 - كومل
- 9604 - ميرال
- 9616 - جنى
- 9620 - بلسم الطبية
- 9513 - حديد وطني
- 9514 - الناقول
- 9523 - جروب فايف
- 9539 - أقاسيم
- 9548 - ابيكو
- 9553 - ملان
- 9565 - معيار
- 9552 - قمة السعودية
- 9563 - بناء
- 9566 - الصناعات الجيرية
- 9580 - الراشد للصناعة
- 9583 - المتحدة للتعدين
- 9576 - منزل الورق
- 9588 - حديد الرياض
- 9575 - ماربل ديزاين
- 9599 - طاقات
- 9601 - الرشيد
- 9605 - نفط الشرق
- 9607 - عسق
- 9609 - بترول ناس
- 9510 - الوطنية للبناء والتسويق
- 9528 - جاز
- 9531 - العبيكان للزجاج
- 9533 - المركز الآلي
- 9529 - رؤوم
- 9525 - الوسائل الصناعية
- 9542 - كير
- 9547 - رواسي
- 9568 - ميار
- 9569 - آل منيف
- 9578 - أطلس
- 9560 - وجا
- 9611 - المتحدة للزجاج المسطح
- 9540 - تدوير
- 9545 - الدولية
- 9570 - تام التنموية
- 9581 - كلين لايف
- 9593 - عبر الخليج
- 9597 - الليف
- 9608 - الأشغال الميسرة
- 9606 - ثروة
- 9613 - شلفا
- 9619 - الأعمال المتعددة
- 9621 - دي آر سي
- 9541 - أكاديمية التعلم
- 9562 - بوابة الأطعمة
- 9590 - أرماح
- 9598 - المحافظة للتعليم
- 9603 - الأفق التعليمية
- 9567 - غذاء السلطان
- 9617 - ارابيكا ستار
الدخول
×هل نسيت كلمة السر؟
×- ترتيب البنوك مؤشرات البنوك إحصائيات الأسمنت شركات الأسمنت مؤشرات الأسمنت إحصاءات النقد والإقتصاد النفط والغاز والوقود بيانات الاقتصاد الكلي إنفاق المستهلكين التضخم الصادرات والواردات السلع الغذائية السلع غير الغذائية السلع الانشائية ترتيب البتروكيماويات مؤشرات البتروكيماويات ترتيب التجزئة مؤشرات التجزئة ترتيب المواد الغذائية مؤشرات المواد الغذائية الأعلى نمواً التوزيعات النقدية التاريخية
بعد أسابيع من تباين المعنويات في سوق الأسهم الأمريكي، هدأ المستثمرون نسبيًا وتراجعت مخاوفهم بشكل كبير، بعد تفاديهم المخاطر المحتملة لارتفاع التضخم المرتقب بالتزامن مع انتعاش الاقتصاد، وذلك بتعهد مباشر من الاحتياطي الفيدرالي بإبقاء الأمور تحت السيطرة.
هذا الاطمئنان انعكس في تراجع مؤشر الخوف في سوق الأسهم الأمريكي "Vix"، والذي يقيس مستوى التقلبات في وول ستريت، حيث يحوم حاليًا حول مستوى 17 نقطة، مقارنة بـ33 نقطة في يناير الماضي و45 نقطة قبل عام بالضبط.
في الثامن من أبريل، لامس المؤشر أدنى مستوى له في 52 أسبوعًا عند 16.20 نقطة خلال الجلسة، وحتى مع ارتفاعه فوق 17 في الأسابيع القليلة الماضية، فإنه لا يزال عند أقل مستوياته منذ فبراير عام 2020، أي قبل إعلان "كوفيد 19" جائحة عالمية.
ومع ذلك، ورغم أن أفق الأسواق يبدو أكثر صفاءً، حيث يرى المستثمرون تدفقات نقدية ضخمة من الحكومة الأمريكية للإنفاق على البنية التحتية، وحزم دعم مالي للأسر، وتسارع جهود التطعيم، ما يعكس صورة مشرقة للاقتصاد الكلي، فإن انخفاض التقلبات قد يكون مدعاة للقلق.
هل انقشع الغمام؟
- مؤشر الخوف عند مستواه الراهن قرب 17 نقطة مئوية، يشير إلى توقع السوق احتمالية نسبتها 13% لانخفاض الأسهم بنسبة 5% أو أكثر في الشهر المقبل، ويقارن ذلك بفرصة تزيد على الضعفين في الصيف الماضي عندما كان المؤشر فوق 30 نقطة.
- عند مستواه الحالي، يعد مؤشر الخوف أقل من المتوسط المتحرك لمدة 50 يومًا البالغ 22.20 والمتوسط المتحرك لمدة 200 يوم البالغ 24.87، وفي الأدبيات المالية، يعرف خط المتوسط المتحرك لمدة 50 يومًا بأنه محدد الاتجاه قصير المدى فيما يعرف المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم بمحدد الاتجاه طويل الأجل.
- يقول آخر، فعندما ينخفض خط المتوسط المتحرك لمدة 50 يومًا إلى ما دون خط المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم، يصبح الاتجاه الهبوطي طويل الأجل لمؤشر التقلب احتمالًا قويًا، وهذا ينبغي أن يعكس ارتفاعًا كبيرًا في الأسهم.
- لكن هذا لا يعني أن السوق أصبح راضيًا عن نفسه، فالتقلبات الطارئة ليست مقياسًا لمزاج السوق، وإنما تقيس بشكل ثانوي تصرف المتداولين لأسباب أخرى، وإذا كان المتداولون راضين، فجميعهم يشترون، وبالتالي فإن التقلبات ستكون عالية لأن الأسعار سترتفع كثيرًا، وهذا ما حدث في فقاعة التكنولوجيا لعام 1999.
- على النقيض من ذلك، تكون التقلبات منخفضة عندما يختلف المتداولون بشأن التفاؤل والتشاؤم، في هذه الحالة، يجد المشترون بائعين سريعًا، والعكس صحيح، وبالتالي لا تتحرك الأسعار كثيرًا، وهنا يكون التقلب المنخفض علامة على التباين وليس الرضا عن الذات.
- بناءً عليه، فإن الفطرة السليمة تخبر بأن التقلبات المنخفضة تعني مخاطر منخفضة وبالتالي ينبغي توقع عوائد منخفضة، حيث من الطبيعي أن تجني الأصول الأكثر أمانًا أقل من الأصول الخطرة، وبالتالي، يجب أن يشير مؤشر "فيكس" المنخفض إلى نفاد قوة اندفاع السوق الأمريكية.
- ما يشكل لغزًا، هو أنه خلال معظم السنوات الثلاثين الماضية، لم يؤد انخفاض التقلب إلى عوائد أقل، والعكس هو ما حدث بالضبط، فمنذ عام 1990، كان هناك بالفعل علاقة عكسية بين مؤشر الخوف والعوائد الشهرية اللاحقة على الأسهم الأمريكية.
الأمور تغيرت
- أدى التقلب المنخفض بشكل غير عادي في عامي 2017 و2019، إلى ارتفاع السوق، لكن التقلب الشديد أدى إلى بعض الانخفاضات الكبيرة مثل في سبتمبر 2008، عندما سجل المؤشر أعلى مستوى قياسي في ذلك الوقت، وانخفضت الأسهم بنسبة 17% في الشهر التالي.
- منذ عام 1995 وحتى 2016 كانت العلاقة بين مؤشر الخوف وعائدات الأسهم الأمريكية عكسية وأحيانًا عكسية جدًا، مما يعني أن التقلب المنخفض يدفع السوق إلى توقع عائدات أعلى، وهو ما يخالف الفطرة السليمة، لكن على أي حال، أصبح الارتباط بينهما طرديًا بعد ذلك.
- يناسب الارتفاع القوي لمؤشر "إس آند بي 500" في آخر 12 شهرًا هذا النمط، لقد حدث ذلك على خلفية تقلبات أعلى من المتوسط، وأدى ارتفاع المخاطر إلى عوائد عالية، تمامًا كما تتنبأ الفطرة السليمة.
- رغم ذلك، في عام 2015، نشرت ورقتان أكاديميتان؛ واحدة من قبل "أندرو لو" من معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا والأخرى بواسطة "تايلر موير" من جامعة كاليفورنيا في لوس أنجلوس و"آلان موريرا" من جامعة روتشستر.
- أظهرتا أنه كان بإمكان المستثمرين تحقيق عوائد جيدة عن طريق تقليل التعرض للأسهم عندما يرتفع مؤشر "فيكس" وزيادته عندما ينخفض المؤشر، وغذت هذه النتائج التوسع فيما يسمى بتداولات تكافؤ المخاطر والتي اتبعت هذا النمط الموصى به.
- لكن مع انخفاض التقلبات وشراء متداولي التكافؤ في المخاطرة المزيد من الأسهم، فإن أسعار الأسهم ترتفع، وهذا الارتفاع يعني عوائد أقل لاحقًا، ولذلك فإن مفهوم "تقلبات منخفضة/ عائدات أعلى" مستبعد.
عائدات المستقبل
- للأسف، تحديد ذلك ليس بهذه البساطة، لسبب واحد، ففي حين أن العلاقة بين مؤشر الخوف والعوائد اللاحقة باتت إيجابية، مما يشير إلى أن التقلبات المنخفضة تتنبأ بعوائد أقل من المتوسط، إلا أنها (العلاقة) ليست قوية جدًا في النهاية.
- من ناحية أخرى، تعلم الدروس ليس أمرًا دائمًا، وكما يقول "لو"، فإن استراتيجيات الاستثمار تتلاشى، وإذا قام متداولو تكافؤ المخاطر بخفض مراكزهم أو الخروج من السوق، فسيعود الشذوذ القديم "منخفض المخاطر/ مرتفع العائد".
- في الوقت الحالي، لا يوجد دليل على احتمال حدوث ذلك، وتظهر بيانات من "هيدج فاند ريسيرش" أنه في حين خسر متداولو التكافؤ في المخاطرة أموالهم في الربيع الماضي (مع ارتفاع التقلبات بشكل حاد)، فإنهم فعلوا ما يكفي في الأشهر الأخيرة للبقاء داخل السوق.
- بالطبع كلما كانت مراكزهم المالية كبيرة فإن عائداتهم ستكون أقل، وبالتالي، فإن الانخفاض في التقلب هو بالفعل سبب للقلق إزاء من الأسهم الأمريكية، لأنه في ظل هذه الظروف، يعني أن العائدات ستكون ضعيفة.
المقياس ليس كل شيء
- بعيدًا عن القياسات الفنية، والتي تربط مستوى المؤشر بتحركات الأسهم وعائداتها، فإن هبوط "فيكس" بهذا الحد، رغم أنه قضى على كثير من الكآبة التي تملكت المستثمرين بسبب الوباء، فإن بعض مديري الأموال لا يشعرون بالراحة بعد.
- وفقًا للمتداولين في "Assenagon GmbH" التي تدير 27 مليار يورو من الأصول (32 مليار دولار) في ميونخ، فإن التراجع الأخير في مقياس الخوف في وول ستريت إلى مستويات ما قبل الوباء يخالف "التوتر الذي يختمر خلف مشهد الهدوء" المتعلق بالتقلبات.
- رغم هبوط المؤشر تحت المستوى النفسي 20 نقطة، تظهر مجموعة كبيرة من المؤشرات الفنية أن المستثمرين ما زالوا يتدافعون إلى التحوط ضد الهبوط، ويشير الطلب المرتفع على التحوط إلى أن الأمور ليست على ما يرام بالنسبة للموجة الصاعدة للأسهم، وإذا صحت هذه الرؤية فإنها تقلل من مصداقية ودلالات مؤشر الخوف.
المصادر: أرقام- مجلة "investors chronicle"- ياهوو فايننس- بلومبيرغ
تعليقات {{getCommentCount()}}
كن أول من يعلق على الخبر
رد{{comment.DisplayName}} على {{getCommenterName(comment.ParentThreadID)}}
{{comment.DisplayName}}
{{comment.ElapsedTime}}