نتيجة البحث
- تاسي
-
الطاقة
- 2222 - أرامكو السعودية
- 2030 - المصافي
- 2380 - بترو رابغ
- 4030 - البحري
- 4200 - الدريس
- 2381 - الحفر العربية
- 2382 - أديس
- 1201 - تكوين
- 1202 - مبكو
- 1210 - بي سي آي
- 1211 - معادن
- 1301 - أسلاك
- 1304 - اليمامة للحديد
- 1320 - أنابيب السعودية
- 2001 - كيمانول
- 2010 - سابك
- 2020 - سابك للمغذيات الزراعية
- 2090 - جبسكو
- 2150 - زجاج
- 2170 - اللجين
- 2180 - فيبكو
- 2200 - أنابيب
- 2210 - نماء للكيماويات
- 2220 - معدنية
- 2240 - الزامل للصناعة
- 2250 - المجموعة السعودية
- 2290 - ينساب
- 2300 - صناعة الورق
- 2310 - سبكيم العالمية
- 2330 - المتقدمة
- 2350 - كيان السعودية
- 3001 - أسمنت حائل
- 3002 - أسمنت نجران
- 3003 - أسمنت المدينة
- 3004 - أسمنت الشمالية
- 3005 - أسمنت ام القرى
- 3010 - أسمنت العربية
- 3020 - أسمنت اليمامة
- 3030 - أسمنت السعودية
- 3040 - أسمنت القصيم
- 3050 - أسمنت الجنوب
- 3060 - أسمنت ينبع
- 3080 - أسمنت الشرقية
- 3090 - أسمنت تبوك
- 3091 - أسمنت الجوف
- 3092 - أسمنت الرياض
- 2060 - التصنيع
- 3008 - الكثيري
- 3007 - الواحة
- 1321 - أنابيب الشرق
- 1322 - أماك
- 2223 - لوبريف
- 2360 - الفخارية
- 1212 - أسترا الصناعية
- 1302 - بوان
- 1303 - الصناعات الكهربائية
- 2040 - الخزف السعودي
- 2110 - الكابلات السعودية
- 2160 - أميانتيت
- 2320 - البابطين
- 2370 - مسك
- 4140 - صادرات
- 4141 - العمران
- 4142 - كابلات الرياض
- 1214 - شاكر
- 4110 - باتك
- 4143 - تالكو
- 4031 - الخدمات الأرضية
- 4040 - سابتكو
- 4260 - بدجت السعودية
- 2190 - سيسكو القابضة
- 4261 - ذيب
- 4263 - سال
- 4262 - لومي
- 1810 - سيرا
- 6013 - التطويرية الغذائية
- 1820 - مجموعة الحكير
- 4170 - شمس
- 4290 - الخليج للتدريب
- 6002 - هرفي للأغذية
- 1830 - لجام للرياضة
- 6012 - ريدان
- 4291 - الوطنية للتعليم
- 4292 - عطاء
- 6014 - الآمار
- 6015 - أمريكانا
- 6016 - برغرايززر
- 4003 - إكسترا
- 4008 - ساكو
- 4050 - ساسكو
- 4190 - جرير
- 4240 - سينومي ريتيل
- 4191 - أبو معطي
- 4051 - باعظيم
- 4192 - السيف غاليري
- 4001 - أسواق ع العثيم
- 4006 - أسواق المزرعة
- 4061 - أنعام القابضة
- 4160 - ثمار
- 4161 - بن داود
- 4162 - المنجم
- 4164 - النهدي
- 4163 - الدواء
- 2050 - مجموعة صافولا
- 2100 - وفرة
- 2270 - سدافكو
- 2280 - المراعي
- 6001 - حلواني إخوان
- 6010 - نادك
- 6020 - جاكو
- 6040 - تبوك الزراعية
- 6050 - الأسماك
- 6060 - الشرقية للتنمية
- 6070 - الجوف
- 6090 - جازادكو
- 2281 - تنمية
- 2282 - نقي
- 2283 - المطاحن الأولى
- 4080 - سناد القابضة
- 2284 - المطاحن الحديثة
- 2285 - المطاحن العربية
- 2286 - المطاحن الرابعة
- 4002 - المواساة
- 4004 - دله الصحية
- 4005 - رعاية
- 4007 - الحمادي
- 4009 - السعودي الألماني الصحية
- 2230 - الكيميائية
- 4013 - سليمان الحبيب
- 2140 - أيان
- 4014 - دار المعدات
- 4017 - فقيه الطبية
- 1010 - الرياض
- 1020 - الجزيرة
- 1030 - الإستثمار
- 1050 - بي اس اف
- 1060 - الأول
- 1080 - العربي
- 1120 - الراجحي
- 1140 - البلاد
- 1150 - الإنماء
- 1180 - الأهلي
- 2120 - متطورة
- 4280 - المملكة
- 4130 - الباحة
- 4081 - النايفات
- 1111 - مجموعة تداول
- 4082 - مرنة
- 1182 - أملاك
- 1183 - سهل
- 8010 - التعاونية
- 8012 - جزيرة تكافل
- 8020 - ملاذ للتأمين
- 8030 - ميدغلف للتأمين
- 8040 - أليانز إس إف
- 8050 - سلامة
- 8060 - ولاء
- 8070 - الدرع العربي
- 8190 - المتحدة للتأمين
- 8230 - تكافل الراجحي
- 8280 - ليفا
- 8150 - أسيج
- 8210 - بوبا العربية
- 8270 - بروج للتأمين
- 8180 - الصقر للتأمين
- 8170 - الاتحاد
- 8100 - سايكو
- 8120 - إتحاد الخليج الأهلية
- 8200 - الإعادة السعودية
- 8160 - التأمين العربية
- 8250 - جي آي جي
- 8240 - تْشب
- 8260 - الخليجية العامة
- 8300 - الوطنية
- 8310 - أمانة للتأمين
- 8311 - عناية
- 8313 - رسن
- 4330 - الرياض ريت
- 4331 - الجزيرة ريت
- 4332 - جدوى ريت الحرمين
- 4333 - تعليم ريت
- 4334 - المعذر ريت
- 4335 - مشاركة ريت
- 4336 - ملكية ريت
- 4338 - الأهلي ريت 1
- 4337 - سيكو السعودية ريت
- 4342 - جدوى ريت السعودية
- 4340 - الراجحي ريت
- 4339 - دراية ريت
- 4344 - سدكو كابيتال ريت
- 4347 - بنيان ريت
- 4345 - الإنماء ريت للتجزئة
- 4346 - ميفك ريت
- 4348 - الخبير ريت
- 4349 - الإنماء ريت الفندقي
- 4350 - الاستثمار ريت
- 4020 - العقارية
- 4323 - سمو
- 4090 - طيبة
- 4100 - مكة
- 4150 - التعمير
- 4220 - إعمار
- 4230 - البحر الأحمر
- 4250 - جبل عمر
- 4300 - دار الأركان
- 4310 - مدينة المعرفة
- 4320 - الأندلس
- 4321 - سينومي سنترز
- 4322 - رتال
- نمو
-
إدارة وتطوير العقارات
إنتاج الأغذية
- 9515 - فش فاش
- 9532 - مياه الجوف
- 9536 - فاديكو
- 9556 - نفوذ
- 9559 - بلدي
- 9564 - آفاق الغذاء
- 9555 - لين الخير
- 9612 - مياه سما
- 9518 - المركز الكندي الطبي
- 9530 - طبية
- 9527 - ألف ميم ياء
- 9544 - الرعاية المستقبلية
- 9546 - نبع الصحة
- 9574 - بروميديكس
- 9594 - المداواة
- 9572 - الرازي
- 9587 - لانا
- 9600 - كومل
- 9604 - ميرال
- 9513 - حديد وطني
- 9514 - الناقول
- 9523 - جروب فايف
- 9539 - أقاسيم
- 9548 - ابيكو
- 9553 - ملان
- 9565 - معيار
- 9552 - قمة السعودية
- 9563 - بناء
- 9566 - الصناعات الجيرية
- 9580 - الراشد للصناعة
- 9583 - المتحدة للتعدين
- 9576 - منزل الورق
- 9588 - حديد الرياض
- 9575 - ماربل ديزاين
- 9599 - طاقات
- 9601 - الرشيد
- 9605 - نفط الشرق
- 9607 - عسق
- 9609 - بترول ناس
- 9510 - الوطنية للبناء والتسويق
- 9528 - جاز
- 9531 - العبيكان للزجاج
- 9533 - المركز الآلي
- 9529 - رؤوم
- 9525 - الوسائل الصناعية
- 9542 - كير
- 9547 - رواسي
- 9568 - ميار
- 9569 - آل منيف
- 9578 - أطلس
- 9560 - وجا
- 9611 - المتحدة للزجاج المسطح
- 9540 - تدوير
- 9545 - الدولية
- 9570 - تام التنموية
- 9581 - كلين لايف
- 9593 - عبر الخليج
- 9597 - الليف
- 9608 - الأشغال الميسرة
- 9606 - ثروة
- 9613 - شلفا
- 9541 - أكاديمية التعلم
- 9562 - بوابة الأطعمة
- 9590 - أرماح
- 9526 - جاهز
- 9598 - المحافظة للتعليم
- 9603 - الأفق التعليمية
- 9567 - غذاء السلطان
الدخول
×هل نسيت كلمة السر؟
×- ترتيب البنوك مؤشرات البنوك إحصائيات الأسمنت شركات الأسمنت مؤشرات الأسمنت إحصاءات النقد والإقتصاد النفط والغاز والوقود بيانات الاقتصاد الكلي إنفاق المستهلكين التضخم الصادرات والواردات السلع الغذائية السلع غير الغذائية السلع الانشائية ترتيب البتروكيماويات مؤشرات البتروكيماويات ترتيب التجزئة مؤشرات التجزئة ترتيب المواد الغذائية مؤشرات المواد الغذائية الأعلى نمواً التوزيعات النقدية التاريخية
قبل سبعة عشر شهرا مضت وبالتحديد في أبريل من العام الماضي، هوى العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عاماً إلى أدنى مستوياته منذ عام 1975 على الأقل، وذلك عند وصوله لـ 0.9%، الهلع الذي أصاب الأسواق فى ذلك الوقت دفع العائد للانخفاض مع أصول أخرى عديدة فى تلك الفترة الدقيقة والصعبة.
لكن بعدها بعام، ما لبث العائد أن تهاوى قبل أن يعود للتحسن وتحقيق المكاسب وصولاً إلى أعلى مستوياته أثناء الجائحة عند 2.3% فى أبريل الماضي، وبفضل التدخلات من البنوك المركزية للاقتصادات المتقدمة وعلى رأسها الفيدرالي الأمريكي، لم تحدث ارتفاعات كبيرة للعائد على أدوات الدين الحكومية طويلة الأجل، وهو شيء إيجابي للأسواق الناشئة.
ارتفاع أسعار الفائدة في الولايات المتحدة يُحدث أثراً كبيراً بالأسواق الناشئة، على سبيل المثال:
- رفع الفائدة من الفيدرالي قد يرفع العائد على سندات الخزانة الأمريكية ويرفع جاذبية الاستثمار في الدولار.
- ارتفاع جاذبية الدولار والأصول الأمريكية يكون على حساب الأصول فى الأسواق الناشئة التي تشهد انسحابات جماعية كبيرة.
- ارتفاع الاستثمار في الدولار يرفع من قيمته أمام باقي العملات، تصبح الأسواق الناشئة أكثر ضعفاً.
- انخفاض قيمة العملات الناشئة أمام الدولار في ظل مديونية كبيرة بالدولار، يجعلها – أي الناشئة – عرضة للانكشاف المالي والمتاعب النقدية.
ماذا عن التضخم؟
الحديث عن سعر الفائدة يقودنا للتضخم، السيطرة على التضخم وتحسن سوق العمل والوظائف في السوق الأمريكي يشجع الفيدرالي على تثبيت أو تخفيض الفائدة، والعكس صحيح، والتضخم وسوق العمل مرتبطان بالتلقيح الخاص بكورونا والسياسات التحفيزية الحكومية، لذلك فأخبار الوظائف والتضخم الأمريكي تهم صانعي القرار الاقتصادي في الأسواق الناشئة أيضا.
يستهدف الفيدرالي الأمريكي 2% للتضخم، بينما هو الآن عند مستويات 5% لأربعة شهور متتالية، ووصل إلى أعلى مستوى فى 13 عاماً في يونيو ويوليو الماضيين.
التضخم في الولايات المتحدة منذ بداية الجائحة |
|
الشهر |
المعدل (%) |
أبريل 2020 |
0.3 |
مايو |
0.1 |
يونيو |
0.6 |
يوليو |
1.0 |
أغسطس |
1.3 |
سبتمبر |
1.4 |
أكتوبر |
1.2 |
نوفمبر |
1.2 |
ديسمبر |
1.4 |
يناير 2021 |
1.4 |
فبراير |
1.7 |
مارس |
2.6 |
أبريل |
4.2 |
مايو |
5.0 |
يونيو |
5.4 |
يوليو |
5.4 |
أغسطس |
5.3 |
الخوف المشروع
حين ترتفع المخاطر وحالة عدم اليقين تنسحب التدفقات الأجنبية من الأسواق الناشئة والصاعدة الصغيرة وتتجه نحو الأسواق الكبيرة المتقدمة والتي تُعتبر ملاذاً آمناً لأموال المستثمرين في أدوات الدين الحكومية في فترات الخوف والقلق، وهذا السيناريو تكرر مرتين أثناء الجائحة، الأولى بين مايو وأكتوبر من العام الماضي والثانية فبراير وأوائل مارس من العام الجاري.
ولكن الخوف والضيق لدى البنوك المركزية في الأسواق الناشئة تجاه نظيرتها فى الأسواق المتقدمة يُعد تخوفاً مشروعاً وضيقاً مُبرراً، لأن القرار الذي يتخذ في "واشنطن" أو "بروكسل" أو "لندن" لا يؤثر فقط داخل الولايات المتحدة أو منطقة اليورو أو المملكة المتحدة محلياً وفقط، بل ينتقل الأثر ويطير آلاف الأميال ليصل إلى "برازيليا" و"المكسيك" و"القاهرة" و"نيودلهي" و"جاكرتا" و"هانوي" وغيرها من الأسواق الناشئة.
سعر الفائدة الأحدث في عدد من الأسواق الناشئة (%) |
|
الدولة |
السعر |
الأرجنتين |
38.0 |
تركيا |
18.0 |
نيجيريا |
11.5 |
الإكوادور |
9.3 |
أوكرانيا |
8.5 |
مصر |
8.25 |
باكستان |
7.25 |
روسيا |
6.75 |
البرازيل |
6.25 |
المكسيك |
4.5 |
الهند |
4.0 |
فيتنام |
4.0 |
إندونيسيا |
3.5 |
جنوب إفريقيا |
3.5 |
الفلبين |
2.0 |
كولومبيا |
1.75 |
ماليزيا |
1.75 |
كوريا الجنوبية |
0.75 |
الإفصاح والتعاون: التزام وليس تطوعا
هنا يجب على الأسواق المتقدمة الالتزام بالشفافية والإفصاح اللازم والضروري عن سياستها النقدية المستقبلية في ظل وجود عشرات الاحتمالات والسيناريوهات المرجحة، فإذا كانت تنوي شراء المزيد من السندات وضخ المزيد من الأموال في الاقتصاد يجب عليها إعلان ذلك بشكل واضح، والعكس صحيح فيما إذا كانت متجهة نحو التشديد وسحب التحفيز، لذا فالإفصاحات التزام وليست عملاً تطوعياً.
كما أن الأسواق الناشئة ليست على نفس الدرجة من معدلات التلقيح المرتفعة نسبة إلى عدد سكانها مثل الأسواق المتقدمة، وبالتالي فظروف سوق العمل والتضخم مختلفة بين السوق والآخر خاصة مع الأخذ بعين الاعتبار اختلاف القدرة على الشراء والوصول إلى اللقاحات وبالتالي اختلاف توقيتات العودة والتعافي الاقتصادي، وبناءً عليه تظهر هنا مسؤولية وتعاون مطلوبان من القوى الاقتصادية الكبيرة لضمان وصول اللقاح للجميع وعدم ترك أحد في الخلف أثناء البحث عن طريق التعافي والنمو.
تشديد مُبكر
بعض الأسواق الناشئة قامت بخطوات استباقية على الفيدرالي الأمريكي وقامت بالتشديد ورفع سعر الفائدة مبكراً إما مضطرة لمشاكلها الداخلية مع التضخم أو لمحاولة الاستعداد المبكر لتشديد عالمي موسع وربما يكون قرار التشديد وسحب التحفيز ودعم الأنشطة مبكراً أكثر من اللازم لكن يبدو أن ظروف التضخم كانت ضاغطة على هذه الأسواق ومنها: البرازيل، روسيا، كوريا، المكسيك والتشيك.
رفع سعر الفائدة في عدد من الأسواق الناشئة مؤخراً |
|||
الدولة |
تاريخ التدخل |
سعر الفائدة قبل |
سعر الفائدة بعد |
البرازيل |
سبتمبر 2021 |
5.25 |
6.25 |
روسيا |
6.50 |
6.75 |
|
المجر |
1.50 |
1.65 |
|
كوريا الجنوبية |
أغسطس 2021 |
0.50 |
0.75 |
المكسيك |
4.25 |
4.50 |
|
التشيك |
0.50 |
0.75 |
السؤال الذي يفرض نفسه: لماذا تقترب الأسواق الناشئة بهذه الدرجة من الأسواق المتقدمة إلى حد التماهي والذوبان دون أدنى استقلالية؟ للإجابة عن هذا السؤال يمكنك أن تنظر إلى الجدول أعلاه الذي يبين أن عددا من الأسواق الناشئة – خاصة كوريا والتشيك – استطاعت أن تنفذ التشديد النقدي قبل الفيدرالي بأريحية ومرونة كبيرة دون أن تواجه متاعب أو تشهد مشكلات فى النمو والتضخم.
وهنا تطل علينا نصيحة صندوق النقد الدولي للبنوك المركزية فى الأسواق الصاعدة التي تحلُم بالصمود في أصعب الظروف حتى مع هرب رؤوس الأموال والتخارج الكبير من الاستثمار بالأصول وأدوات الدين الحكومية الخاصة بالدول الناشئة كما حدث مرتين أثناء الجائحة دون التأثير سلباً على سعر الصرف والتضخم في مجتمعاتها، ولكي يتحقق ذلك يجب على هذه الاقتصادات القيام بما يلي:
1- الالتزام بمعايير الشفافية، الحوكمة، الوضوح والإفصاح فى عملية صنع واتخاذ القرار النقدي.
2- محاولة تحسين التصنيف الائتماني السيادي لسندات الدولة ووضعه كمستهدف رئيسي للسياسة الاقتصادية.
3- إطالة أجل استحقاق الديون لتعزيز الصلابة المالية.
4- تنويع عملات الديون الحكومية وعدم الارتهان بعملة صعبة واحدة.
5- تعزيز العلاقات مع المؤسسات التمويلية الدولية التي تمتلك خطوط ائتمان طارئ إنقاذي فى أوقات الطوارئ مثل صندوق النقد الدولي.
مصادر: أرقام – صندوق النقد الدولي – بحوث البنك الفيدرالي الأمريكي – مركز أبحاث CFR – Project Syndicate – Global Rates.
الأكثر قراءة
- إطلاق عملية بناء سجل الأوامر المسرّع لبيع 2 % من حصة صندوق الاستثمارات في إس تي سي
- حاشي باشا تدرس طرح أسهمها في السوق السعودي.. وتعين يقين المالية لترتيب الطرح
- تداول توضح آلية البيع المسرّع لجزء من حصة صندوق الاستثمارات في إس تي سي
- موبايلي تستحوذ على 120 ميجاهرتز من الطيف الترددي بقيمة 2.5 مليار ريال
- أكوا باور تعلن بدء التشغيل التجاري لمحطة الشعيبة 1 للطاقة الشمسية الكهروضوئية
تعليقات {{getCommentCount()}}
كن أول من يعلق على الخبر
رد{{comment.DisplayName}} على {{getCommenterName(comment.ParentThreadID)}}
{{comment.DisplayName}}
{{comment.ElapsedTime}}