إذا كنت من المعتادين على التعامل في الأسواق فحتمًا ستكون قد سمعت تحذيرًا عن انفجار فقاعة عقارات أو سوق أسهم أو بيتكوين قبل ذلك، ولكنك لم تحقق في غالبية هذه التحذيرات، ليبدو أن فقاعات الأصول وسوق الأسهم لا تسبقها تحذيرات "كافية" باستمرار.

 

ويشير "دان سوزوكي"، الخبير في "ريتشارد بيرنسنت" و"أمريكا ميريل لينش" إلى أن فقاعات الأسهم بطبيعتها لا تحدث وهي متوقعة (على الأقل بشكل واسع)، لأن توقعها بشكل واسع كان سيدفع المستثمرين، حتى قليلي الخبرة منهم، لاتخاذ احتياطهم ضدها بخيارات عقلانية في الشراء والبيع والاحتفاظ، بما سيمنع تكون الفقاعة في بادئ الأمر.

 

 

فقاعة حاليًا؟!

 

ويعرف "دان سوزوكي" الفقاعة بأنها التي تشهد بانهيار قيمة أصل أو سهم بأكثر من 50% خلال فترة زمنية وجيزة، لا تتجاوز عامًا أو اثنين، مع تقلبات حادة في الأسعار خلال هذا المنحنى النزولي بسبب سيادة "بيع الهلع" من جانب، ومحاولات المضاربة للاستفادة منه على الجانب الآخر، أو حتى بنسبة أقل من 50% ولكن في نطاق زمني قصير.

 

وعلى سبيل المثال تخطى مؤشر "ناسداك" للشركات التكنولوجية مستوى 16 ألف نقطة (وهو مستوى قياسي) في نوفمبر 2021، قبل أن يعود ليسجل مستويات تقل عن 11.5 ألف نقطة الشهر الجاري (سبتمبر 2022) بما يعني أنه فقد قرابة 30% من قيمته خلال 10 أشهر.

 

وبشكل عام فإن الانخفاض السريع بهذا الشكل يمكن أن يعرف بالفقاعة، لا سيما في ظل التوقعات بعودة أسهم التكنولوجيا بالذات لتسجل مستوى دون 10 آلاف نقطة إذا ضرب الركود السوق الأمريكية بل ويتخوف البعض من عودتها لمستويات قياسية متدينة دون 7 آلاف نقطة حال استمرار الركود لأكثر من ربعين متتالين.

 

واللافت هنا أن تراجع أسهم التكنولوجيا يكاد يقدم منحنى متطابقًا مع العملة الرقمية البيتكوين؛ حيث سجلت الأخيرة مستوى قياسياً يتخطى 68 ألف دولار في نوفمبر 2021، قبل أن تتهاوى وتخسر قرابة 75% من قيمتها خلال أشهر، قبل أن تستقر منتصف سبتمبر 2022 على مستويات تتراوح حول 21 ألف دولار.

 

وهنا يمكن القول بوجود "فقاعة" بشكل ما للأصول عالية المخاطرة خلال المرحلة الحالية، ولا شك أن هذه الفقاعة ستتأكد ويصبح انفجارها أشد حدة إذا استمر رفع أسعار الفائدة الأمريكية، وإذا أصاب الاقتصاد الأمريكي الركود.

 

للفقاعات تمهيد

 

والشاهد أن الفقاعات لا تندلع من العدم، بل عادة ما يسبقها تمهيد أو مسببات لا يرى غالبية المتعاملين في السوق ومن المراقبين فيها أي إشكالية، وقد تكون منها إجراءات "محمودة" في وقتها لكن حجم هذه الإجراءات والإبقاء عليها لفترات أطول مما ينبغي قد ينقلب بالأمر إلى فقاعة تصيب السوق بأزمات شديدة.

 

 

ولعل أحد أهم الأمثلة على "الإجراءات المحمودة" التي أدت بالنهاية إلى فقاعة مدوية، كان خفض الفيدرالي الأمريكي لسعر الفائدة من 6.5% منتصف عام 2000، إلى 1.2% وذلك لمحاولة الإفلات بالاقتصاد من تهديد الركود الذي أعقب أزمة أسواق المال الآسيوية التي انفجرت عام 1998 وأصابت تداعياتها الاقتصادات الكبرى حول العالم.

 

وأدى هذا إلى انخفاض الفائدة على الرهن العقاري في عام 2003 إلى أدنى معدل في تاريخه، بوصول الفائدة على قروضه لفترة 30 عامًا إلى 5.23% فحسب، بما تسبب لاحقًا في أزمة الرهن العقاري الأمريكية التي سببت الأزمة المالية العالمية عام 2008 وأدت لإفلاس العديد من المؤسسات والبنوك الكبرى.

 

فالشاهد أن تدني الفائدة لهذه الدرجة، مع إجراءات تسهيل الحصول على فوائد العقارات (ضمن برنامج "بيل كلينتون" الرئيس الأمريكي الأسبق لتسهيل حصول العائلات على مسكن) (بوصف العقار بحد ذاته ضامنًا للقرض بما يجعل الحصول على ضمانات أخرى ليس أمرًا حيويًا كما قدر الفيدرالي الأمريكي وقتها في تقديرات تأكد خطأها لاحقًا) أدى لزيادة الإقبال على شراء العقارات.

 

وتزايد شراء العقارات حتى بين الأسر التي لا تستطيع الإيفاء بالمتطلبات المادية لشرائها، بما أدى لظهور تعثرات واسعة وأوجد معروضًا كبيرًا من العقارات التي لا تجد مشترين بما تسبب في أزمة عقارية عانى العالم أجمع منها بسبب ما وصف بادئ الأمر بـ"الإجراءات المحمودة".

 

هناك دائمًا "أحمق أكبر"

 

والسبب الرئيسي لحدوث الفقاعات هو نظرية تعرف بنظرية "الأحمق الأكبر"، ويقصد بها أن بعض السلع ستستمر بالارتفاع لأن هناك مَن يظن باستمرار أن سعرها مستمر في الارتفاع وليس لأن هناك حقائق على أرض الواقع تبرر هذا الارتفاع، ومع هذه النظرية تستمر الأسعار في الارتفاع حتى يقرر كثيرون "جني الأرباح" فتنفجر الفقاعة.

 

ولعل الأزمة العقارية التي شهدتها اليابان في أواخر ثمانينيات القرن الماضي خير مثال على هذه النظرية، حيث بلغ سعر المتر في أحد المقرات الإدارية في طوكيو 139 ألف دولار عام 1989، وبعد عامين فقط تراجعت قيمة هذا العقار بنسبة 95% بعد انفجار الفقاعة وبشكل عام تراجعت قيمة معظم عقارت اليابان التجارية بنسبة 90% خلال سنوات معدودة.

 

 

وتكرر مفهوم الأسعار المبالغ فيها و"الأحمق الأكبر" بشكل صارخ في فقاعة "دوت كوم"، فمع ما وفره وجود الإنترنت وتطبيقاته على نطاق واسع للمستهلكين بدأ كثيرون يرون فيه الاستثمار الأمثل في نهاية القرن الماضي، وبالتحديد منذ عام 1995 ازدادت الاستثمارات في شركات الإنترنت بشكل كبير، بسبب "الانبهار" بما يقدمه.

 

ووصل الأمر إلى أن 39% من الاستثمارات الجديدة في عام 1999 كانت في الإنترنت وشركاته، وهي نسبة كبيرة للغاية على حجم تطبيقات الإنترنت في هذا التاريخ، بما دفع "آلان جريسبان" رئيس الفيدرالي الأمريكي وقتها للتحذير من "المبالغات في تقييم بعض الشركات"، فيما عد تحذيرًا من الفقاعة، لكن الأسواق لم تستمع إليه.

 

وجاء تحطم السوق أو انفجار الفقاعة بخسارة مؤشر "ناسداك" لـ76% من قيمته بين 10 مارس 2000 حتى 4 أكتوبر 2002، وخلال هذه الفترة شهدت أسعار الأسهم التكنولوجية تقلبًا عنيفًا للغاية، حتى أن بعض حالات الانتحار تم ربطها بتغيرات الأسهم في تلك الفترة.

 

"نذر" الانفجار

 

وقبل انفجار الفقاعة كثيرًا ما تظهر بعض النذر التي تشير إلى ذلك، ومن ضمنها بلوغ مكرر الربحية لبعض الشركات أرقامًا قياسية كبيرة، وفي فقاعة "دوت كوم" تخطى مكرر الربحية 100 لغالبية الشركات المرتبطة بشكل أو بآخر بالإنترنت.

 

فبعيدًا عما يصفه علماء الاقتصاد بـ"حمى الشراء" التي تصيب البعض في حالة تكوين الفقاعة والتي تؤدي لشرائهم للأسهم بأي سعر، إلا أن البعض اشتروا بعض الأسهم "رهانًا على المستقبل" أي على بعض الابتكارات أو الاختراعات التي ستزيد من قيمة الشركة بشكل كبير، وظلوا محتفظين بالأسهم في ظل استمرار قيمتها في الارتفاع.

 

 

ومن الرهان على المستقبل مثلًا أن مكرر الربحية في سهم "تسلا" يبقى دائمًا فوق رقم 100 (بلغ 109 في 18 سبتمبر الماضي)، وذلك رهانًا على تواصل تصاعد مبيعات السيارات الكهربائية بشكل عام، وتمتع شركة السيارات الشهيرة بوضع تنافسي ريادي في هذا السوق، فضلا عن الأمل في تحقيق جهود الأبحاث والتطوير لاختراقات نوعية في مجال البطاريات.

 

وعلى الرغم من أن هذا الرهان يبدو عقلانيًا للوهلة الأولى، إلا أنه ومن جانب آخر لا يمكن إهمال وجود منافسين جدد وكبار لـ"تسلا" بما يجعل محاولة تصوير تمتعها بوضع احتكاري غير صحيحة بالمرة، كما أن الرهان على تحقيق اختراقات في مجال البطاريات أمر لا يمكن التحكم به أو حتى تقديره بصورة دقيقة.

 

والشاهد أن المستثمرين "العقلانيين" هم الذين يبيعون الأسهم أولا وقبل انفجار الفقاعة، في ظل تعدد دلائل المبالغة في قيمة شركة ما، ويساهم بعضهم من خلال المبيعات في تهدئة الصعود في مرحلة ما، أو في جعل انفجار الفقاعة مدويًا إذا ما كانت المبيعات في بداية انفجار الفقاعة أو بانسحابهم من السوق قبل انهياره.

 

 

المصادر: أرقام- تريدينج أيكونميكس- سي.إن.بي.سي- فوربس- واشنطن بوست

 

1
5
866

رنج

منذ 2 سنه
عسى الله يستر على سوقنا من ذالفقاعه
2
1
131

غليص الأول

منذ 2 سنه

العالم كله إلى الطريق المنحدرة. 

3
0
72

Fahd-16

منذ 2 سنه
ياكبر العلوم سوقنا بخير وامورنا تمام
4
2
865

جمل الليل2

منذ 2 سنه
عند التشائم اشتر وعند التفائل بع
5
0
3

Abdzarouk

منذ 2 سنه
السوق السعودي ليس بمنأي عن العالم
6
0
234

abolayan125

منذ 2 سنه
الغرب يتحكمون في العالم بوضع فقاعات وهمية الغرض منها تنفيذ أجنده خاصه بهم
25
6
150

desert lover

منذ 2 سنه
رداً على   abolayan125

ماهي هذه الاجندات ؟

7
1
153

nkwash

منذ 2 سنه
ليه عندنا سوق معظم الشركات التي بالسوق الاسهم ليس لديها أصول انظر الي سابك ونظرة ولي العهد محمد بن سلمان يحفظه. ثابته لماذا لديها أصول قويه. لا يوجد بها فيروس فساد متل باقي الشركات ولكن للاسف هيئة سوق المال السعودي هي أكبر الفاسدين. همها حمايت اعضاء مجالس إدارة الشركات بنهب اموال المواطنين. علب حساب المواطن مرحبا.
8
1
3

aboaldhmi

منذ 2 سنه
سوقنا طيب واقتصادنا طيب والي عنده مخ صاحي يفهم الي صاير
9
0
6

ابوتميم99

منذ 2 سنه
الفقعه ليس في يوم او اسبوع نزول وطلوع بسيط ومن ثم نزول تدريجي الين يوصل قيعان ويقل الطلب ويكثر العرض
10
13
1213

gold dream

منذ 2 سنه

يجب العلم أن الإنهيارات لا يصرح بها من قبل المتحكمين بالأسواق لكي لا يخرج وقود الأسواق وهم صغار المستثمرين لكي يتم البيع عليهم و بعد عدة أشهر يتم الشراء بأسعار منخفضة جدا من قبل المتحكمين بها و تبدأ دورة صعود مرة أخرى .

راجعوا تاريخ الأسواق سواء الأمريكية أو غيرها ستجدون أن هذا ما يحدث 

فهي دورات صعود و هبوط لا يعلم بها بعد الله إلا القلة من المتداولين .

11
27
2517

@. الحربش @

منذ 2 سنه
هذولا يعلنون العرس بعد الولادة
12
0
46
قلت لكم سابقاً انتبهوا بعد تسعون يوماً باقي منها 37 يوم فقط😭وهذا ليس الكلام من عندي بل صرح به بايدن افهموها ياناس.
16
0
24
رداً على   اعشق النظام)ابومهند)
يارجال جعلك سالم انا عندي ١٠٠ الف سهم مشتريهم من ٩ ريال بسعر نص كرتون بيض السهم اتركو هذه الوساوس لايلعبون عليكم🤔
13
0
24
اخواني اي فقاعه يتكلمون عند انهيار الاسهم في ٢٠٠٦ كان سعر اقل سهم من ٤٠٠ ريال ومن ١٢٠٠ ريال الان الاسهم في قاع القاع بعضها وصل الي اقل من قيمته العادله اي فقاعه وبعض الاسهم وصل سعرها من ٩ ريال ارخص من كيلو البصل لو ان الاسهم من ٢٠٠ الواحد يخاف بس الان من فتات الفتات يعني منو يخاف ومشتري سهم من ٨ او ٩ ريال لو انهار العالم هل من الممكن يوصل ٥ ريال حدث العاقل بمايعقل هذه لعبه لبيع الاسهم بارخص سعر ومن ثم رفعها للقمه وشفط الفايده
28
4
980

Sellatursica

منذ 2 سنه
رداً على   مضارب بسوق الاسهم

اذا ما انا و انت و الباقي خافو و باعو بذي الاسعار كيف الهوامير بيجمعو ؟

32
0
24
رداً على   Sellatursica
صدقت هذا اللي راح يصير👍🏻
14
0
24
امريكا تلعب لعبه كبيره للاستيلاء علي اسهم المستثمرين والنفط عموما المستفيد من التضخم البنوك التامين الشركات التمويليه ٢٠٠٧ في قمه التضخم كان اسعار هذي الشركات مفارب ل ٢٠٠ ريال ليست توصيه ولاكن عن دراسه وبحث
15
0
24
امريكا تريد الاستيلاء علي اسهم وودائع المستثمرين باقل الاسعار من ترويعهم بمسمي التضخم وتريد ان تخفظ اسعار النفط للاستيلاء علي اكبر قدر للاحتياطي وبعض العرب صدقو وصارو يطبلون هنا وهناك معاهم سوقنا بخير واقتصادنا بخير واسعار اسهمنا بارخص الاسعار يعني سهم من ٩ ريال و١٤ ريال خايفين ينهار🤣 جايكم الخير واللعبه ستنتهي قريبا انا مستغرب واحد عنده سهم سعره ١٣ ريال ولا ٨ ريال وخايف من الانهيار😅
17
0
24
عندما تستولي امريكا علي اسهم المستثمرين الاجانب والعرب وتستولي علي ودائع المغفلين الخوافين ستعلن انتهاء الزوبعه وصعود الاسهم للقمه خطه امريكيه قذره لتعويض الاحتياطي النفطي واللي راح يضيع الخواف والمرتبك واللي راح يحصد الخير الصبور الجرى الله بلغت اللهم فاشهد نشوفكم قريبا سيكون منكم قسمين قسم فرحان بالفايده وقسم يعض اصابعه ندما لانه باع اسهمه بابخس الاسعار تحياتي👍🏻
18
4
360
توكلو على الله واشترو وبيعو واتركو عنكم التصريحات التي لاتبشر بخير
19
0
18

Dext3r_07

منذ 2 سنه
احنا م نحتاج فقاعةة اصلا احنا بالفقاعهه حق تاسي من سنه😂💔
20
0
24
والله انك صادق يارجال اسهمنا وصلت للحد الادني وصلت اقل من سعر ازمه كارونا اسهمنا اصبحت من ١٥ و ٨ ريال وخايفين من فقاعه احنا من سنه مفقوعين 🤣 اسهمنا اصبحت اقل من سعر الاكتتاب وش باقي ينفقع😅😅 اذا تتكلم علي الاسواق العالميه اسهمهم وصلت القمه واى فقاعه تاثر عليهم اما حنا لنا سنه ضربطتنا فقاعه خلت سعر السهم للنصف فليش خايفين😅😁
21
0
24
شركات قياديه وصلت لادني مستوي وشركات اخري كذلك والتامين صار السهم بسعر نص ربع دجاجه من مطعم بخاري اللي مثلنا الان يستانس لاجت اي فقاعه لعل وعسا الفقاعه الجايه تنقذنا وترفع اسعار اسهمنا اللي وصلت للحضيض الخليجيه من ١٧ الي ٨ ريال اتحاد الخليج من ٢٠ الي ٨.٨٠ سابك من ١٤٠ الي ٩٠ وخايفين من الفقاعه ما احنا مفقوعين لنا سنه🤣🤣
22
0
24
اللي بالسوق الموازي ماخذ سهم جاهز من ١٠٠٠ ريال ماخاف من الفقاعه ولا اللي في تاسي ومشتري سهم من ٨ ريال ولا من ١٥ ولا من ٢٢ خايف ويقولك ابي ابيع قبل ينهار السهم🤣 يارجال وش ينهار سعره اقل من سعر دجاجه ساديا ١٢٠٠ غرام😅🤣🤣👍🏻
23
0
48

السامخ

منذ 2 سنه
كلام غير منطقي شركات كانت ب ٥٠ اصب ٢٠٠ وشركات كانت ب ١٨٥ والان360 الاسعار متضخمه ولازم ينز المؤشر اقل شي 2000 نقطه
27
0
24
رداً على   السامخ
اتوقع في تصحيح الاسهم المتضخمه تنزل والنازله تصعد عشان يكون هناك واقعيه وعدل بالسوق وعشان الموازنه اتوقع اللي راح يربح في الفتره القادمه اصحاب الاسهم اللي اقل من ٣٠ ريال والرابح الاكبر اصحاب اسهم ٩ ريال و١٥ ريال👍🏻
30
0
507

muany

منذ 2 سنه
رداً على   مضارب بسوق الاسهم

اتفق معك في ان السوق مو كله ارتفع دفعه وحدة وفي شركات محلك سر من قاع  2020 الى الان 

24
7
407

Abdu7gr

منذ 2 سنه
مقال جميل جدا ومفيد جدا جدا. بغض النظر ان فقاعة كورونا انفجرت منذ نوفمبر ٢٠٢١ ولكن هذه المرة تمت تبطئتها ولازالت قيد الانفجار البطيئ عالميا. اما السوق السعودي، اللي نافعه الى الان هو ارتفاع النفط وهذا اللي ماسك السوق من الانهيار، لكن كل الأسواق في ترند هبوط بطيئ وستستمر في هبوط الى تراجع التضخم لمنطقة ٢٪ و العودة الى خفض الفائدة الى أقل من ٢٪ وانتهاء مسرحية الحروب والتوترات الجيوسياسية و أزمة سلاسل الامداد المصطنعة.
29
0
75

alrezni

منذ 2 سنه
رداً على   Abdu7gr
هذا الكلام الصحيح ! مازال وضعنا الاقتصادي جيد ولكن الحذر واجب.
26
9
713

مدير كبير

منذ 2 سنه

طبيعي النزول ١٠% إلى ١٥% 

31
0
507

muany

منذ 2 سنه

الاسواق الامريكية تاريخيا من عام 1926 الى الان مرت بدورات اسواق هابطة وصاعدة والفترة الصاعدة اكبر من الهابطة والتاريخ يشهد وكانت اطول  فترة انخفاض في عام 1929 اللي كانوا يسمونها الكساد العظيم اجلست سنوات وبعدها جات اسواق صاعدة سنوات اطول وكل فترة تخلق فرص لشركات تحقق قمم كبيرة وخاصة الشركات الكبيرة اللي يهم ان الشركة يكون لها مستقبل ومنتجاتها مطلوبة وايرادات جالسه تنمو سنة عن سنة  والافضل استخدام استراتيجية  تعديل المتوسطات وهذا كانوا يطبقونها كبار المستثمرين في السوق لأن السوق اكبر من الكل ولا في احد يقدر يوقت السوق ويعرف وين القاع او القمة والسعر مهما طول في الانخفاض يجي له وقت ويعطي وبقوة بأذن الله 

عذرا : لقد انتهت الفتره المسموح بها للتعليق على هذا الخبر
الآراء الواردة في التعليقات تعبر عن آراء أصحابها وليس عن رأي بوابة أرقام المالية. وستلغى التعليقات التي تتضمن اساءة لأشخاص أو تجريح لشعب أو دولة. ونذكر الزوار بأن هذا موقع اقتصادي ولا يقبل التعليقات السياسية أو الدينية.