نتيجة البحث
- تاسي
-
الطاقة
- 2222 - أرامكو السعودية
- 2030 - المصافي
- 2380 - بترو رابغ
- 4030 - البحري
- 4200 - الدريس
- 2381 - الحفر العربية
- 2382 - أديس
- 1201 - تكوين
- 1202 - مبكو
- 1210 - بي سي آي
- 1211 - معادن
- 1301 - أسلاك
- 1304 - اليمامة للحديد
- 1320 - أنابيب السعودية
- 2001 - كيمانول
- 2010 - سابك
- 2020 - سابك للمغذيات الزراعية
- 2090 - جبسكو
- 2150 - زجاج
- 2170 - اللجين
- 2180 - فيبكو
- 2200 - أنابيب
- 2210 - نماء للكيماويات
- 2220 - معدنية
- 2240 - الزامل للصناعة
- 2250 - المجموعة السعودية
- 2290 - ينساب
- 2300 - صناعة الورق
- 2310 - سبكيم العالمية
- 2330 - المتقدمة
- 2350 - كيان السعودية
- 3001 - أسمنت حائل
- 3002 - أسمنت نجران
- 3003 - أسمنت المدينة
- 3004 - أسمنت الشمالية
- 3005 - أسمنت ام القرى
- 3010 - أسمنت العربية
- 3020 - أسمنت اليمامة
- 3030 - أسمنت السعودية
- 3040 - أسمنت القصيم
- 3050 - أسمنت الجنوب
- 3060 - أسمنت ينبع
- 3080 - أسمنت الشرقية
- 3090 - أسمنت تبوك
- 3091 - أسمنت الجوف
- 3092 - أسمنت الرياض
- 2060 - التصنيع
- 3008 - الكثيري
- 3007 - الواحة
- 1321 - أنابيب الشرق
- 1322 - أماك
- 2223 - لوبريف
- 2360 - الفخارية
- 1212 - أسترا الصناعية
- 1302 - بوان
- 1303 - الصناعات الكهربائية
- 2040 - الخزف السعودي
- 2110 - الكابلات السعودية
- 2160 - أميانتيت
- 2320 - البابطين
- 2370 - مسك
- 4140 - صادرات
- 4141 - العمران
- 4142 - كابلات الرياض
- 1214 - شاكر
- 4110 - باتك
- 4143 - تالكو
- 4031 - الخدمات الأرضية
- 4040 - سابتكو
- 4260 - بدجت السعودية
- 2190 - سيسكو القابضة
- 4261 - ذيب
- 4263 - سال
- 4262 - لومي
- 1810 - سيرا
- 6013 - التطويرية الغذائية
- 1820 - مجموعة الحكير
- 4170 - شمس
- 4290 - الخليج للتدريب
- 6002 - هرفي للأغذية
- 1830 - لجام للرياضة
- 6012 - ريدان
- 4291 - الوطنية للتعليم
- 4292 - عطاء
- 6014 - الآمار
- 6015 - أمريكانا
- 6016 - برغرايززر
- 4003 - إكسترا
- 4008 - ساكو
- 4050 - ساسكو
- 4190 - جرير
- 4240 - سينومي ريتيل
- 4191 - أبو معطي
- 4051 - باعظيم
- 4192 - السيف غاليري
- 4001 - أسواق ع العثيم
- 4006 - أسواق المزرعة
- 4061 - أنعام القابضة
- 4160 - ثمار
- 4161 - بن داود
- 4162 - المنجم
- 4164 - النهدي
- 4163 - الدواء
- 2050 - مجموعة صافولا
- 2100 - وفرة
- 2270 - سدافكو
- 2280 - المراعي
- 6001 - حلواني إخوان
- 6010 - نادك
- 6020 - جاكو
- 6040 - تبوك الزراعية
- 6050 - الأسماك
- 6060 - الشرقية للتنمية
- 6070 - الجوف
- 6090 - جازادكو
- 2281 - تنمية
- 2282 - نقي
- 2283 - المطاحن الأولى
- 4080 - سناد القابضة
- 2284 - المطاحن الحديثة
- 2285 - المطاحن العربية
- 2286 - المطاحن الرابعة
- 4002 - المواساة
- 4004 - دله الصحية
- 4005 - رعاية
- 4007 - الحمادي
- 4009 - السعودي الألماني الصحية
- 2230 - الكيميائية
- 4013 - سليمان الحبيب
- 2140 - أيان
- 4014 - دار المعدات
- 4017 - فقيه الطبية
- 1010 - الرياض
- 1020 - الجزيرة
- 1030 - الإستثمار
- 1050 - بي اس اف
- 1060 - الأول
- 1080 - العربي
- 1120 - الراجحي
- 1140 - البلاد
- 1150 - الإنماء
- 1180 - الأهلي
- 2120 - متطورة
- 4280 - المملكة
- 4130 - الباحة
- 4081 - النايفات
- 1111 - مجموعة تداول
- 4082 - مرنة
- 1182 - أملاك
- 1183 - سهل
- 8010 - التعاونية
- 8012 - جزيرة تكافل
- 8020 - ملاذ للتأمين
- 8030 - ميدغلف للتأمين
- 8040 - أليانز إس إف
- 8050 - سلامة
- 8060 - ولاء
- 8070 - الدرع العربي
- 8190 - المتحدة للتأمين
- 8230 - تكافل الراجحي
- 8280 - ليفا
- 8150 - أسيج
- 8210 - بوبا العربية
- 8270 - بروج للتأمين
- 8180 - الصقر للتأمين
- 8170 - الاتحاد
- 8100 - سايكو
- 8120 - إتحاد الخليج الأهلية
- 8200 - الإعادة السعودية
- 8160 - التأمين العربية
- 8250 - جي آي جي
- 8240 - تْشب
- 8260 - الخليجية العامة
- 8300 - الوطنية
- 8310 - أمانة للتأمين
- 8311 - عناية
- 8313 - رسن
- 4330 - الرياض ريت
- 4331 - الجزيرة ريت
- 4332 - جدوى ريت الحرمين
- 4333 - تعليم ريت
- 4334 - المعذر ريت
- 4335 - مشاركة ريت
- 4336 - ملكية ريت
- 4338 - الأهلي ريت 1
- 4337 - سيكو السعودية ريت
- 4342 - جدوى ريت السعودية
- 4340 - الراجحي ريت
- 4339 - دراية ريت
- 4344 - سدكو كابيتال ريت
- 4347 - بنيان ريت
- 4345 - الإنماء ريت للتجزئة
- 4346 - ميفك ريت
- 4348 - الخبير ريت
- 4349 - الإنماء ريت الفندقي
- 4350 - الاستثمار ريت
- 4020 - العقارية
- 4323 - سمو
- 4090 - طيبة
- 4100 - مكة
- 4150 - التعمير
- 4220 - إعمار
- 4230 - البحر الأحمر
- 4250 - جبل عمر
- 4300 - دار الأركان
- 4310 - مدينة المعرفة
- 4320 - الأندلس
- 4321 - سينومي سنترز
- 4322 - رتال
- نمو
-
إدارة وتطوير العقارات
إنتاج الأغذية
- 9515 - فش فاش
- 9532 - مياه الجوف
- 9536 - فاديكو
- 9556 - نفوذ
- 9559 - بلدي
- 9564 - آفاق الغذاء
- 9555 - لين الخير
- 9612 - مياه سما
- 9518 - المركز الكندي الطبي
- 9530 - طبية
- 9527 - ألف ميم ياء
- 9544 - الرعاية المستقبلية
- 9546 - نبع الصحة
- 9574 - بروميديكس
- 9594 - المداواة
- 9572 - الرازي
- 9587 - لانا
- 9600 - كومل
- 9604 - ميرال
- 9513 - حديد وطني
- 9514 - الناقول
- 9523 - جروب فايف
- 9539 - أقاسيم
- 9548 - ابيكو
- 9553 - ملان
- 9565 - معيار
- 9552 - قمة السعودية
- 9563 - بناء
- 9566 - الصناعات الجيرية
- 9580 - الراشد للصناعة
- 9583 - المتحدة للتعدين
- 9576 - منزل الورق
- 9588 - حديد الرياض
- 9575 - ماربل ديزاين
- 9599 - طاقات
- 9601 - الرشيد
- 9605 - نفط الشرق
- 9607 - عسق
- 9609 - بترول ناس
- 9510 - الوطنية للبناء والتسويق
- 9528 - جاز
- 9531 - العبيكان للزجاج
- 9533 - المركز الآلي
- 9529 - رؤوم
- 9525 - الوسائل الصناعية
- 9542 - كير
- 9547 - رواسي
- 9568 - ميار
- 9569 - آل منيف
- 9578 - أطلس
- 9560 - وجا
- 9611 - المتحدة للزجاج المسطح
- 9540 - تدوير
- 9545 - الدولية
- 9570 - تام التنموية
- 9581 - كلين لايف
- 9593 - عبر الخليج
- 9597 - الليف
- 9608 - الأشغال الميسرة
- 9606 - ثروة
- 9613 - شلفا
- 9541 - أكاديمية التعلم
- 9562 - بوابة الأطعمة
- 9590 - أرماح
- 9526 - جاهز
- 9598 - المحافظة للتعليم
- 9603 - الأفق التعليمية
- 9567 - غذاء السلطان
الدخول
×هل نسيت كلمة السر؟
×- ترتيب البنوك مؤشرات البنوك إحصائيات الأسمنت شركات الأسمنت مؤشرات الأسمنت إحصاءات النقد والإقتصاد النفط والغاز والوقود بيانات الاقتصاد الكلي إنفاق المستهلكين التضخم الصادرات والواردات السلع الغذائية السلع غير الغذائية السلع الانشائية ترتيب البتروكيماويات مؤشرات البتروكيماويات ترتيب التجزئة مؤشرات التجزئة ترتيب المواد الغذائية مؤشرات المواد الغذائية الأعلى نمواً التوزيعات النقدية التاريخية
تاريخيًا، كان انقلاب منحنى العائد على سندات الخزانة الأمريكية - حيث يتخطي العائد على السندات قصيرة الأجل نظيره على السندات الأطول أجلًا - مؤشرًا موثوقًا على قرب الركود في الولايات المتحدة.
ومنذ يونيو عام 2022، ظل المنحنى منقلبًا، بالتزامن مع تشديد السياسة النقدية وتباين التوقعات بشأن آفاق الاقتصاد، لكن الأمر تغير فجأة خلال تعاملات الرابع من سبتمبر، عندما عاد المنحنى إلى شكله الصعودي.
خلال هذه الجلسة، عادت العلاقة بين عائدي سندات الخزانة لأجل 10 أعوام وعامين إلى طبيعتها، حيث تجاوز العائد على السندات الأطول أجلًا نظيره على السندات الأقصر.
للاطلاع على المزيد من المواضيع والتقارير في صفحة مختارات أرقام
كان هذا لفترة وجيزة يوم الأربعاء الماضي، قبل أن يتكرر هذا النمط مجددًا ويتعمق الفارق لصالح السندات الأطول أجلًا خلال جلستي الخميس والجمعة، لكن إذا كان انقلاب المنحنى ينذر بالركود، فهل يعني عودته إلى طبيعته أن الخطر انتهى؟
ما هو منحنى العائد؟ وماذا يفعل؟
- هو منحنى بياني يحدد العلاقة (الفارق) بين عوائد السندات ذات الجدارة الائتمانية المتكافئة لكنها مختلفة في الاستحقاق، مثل فارق العائد بين سندات الخزانة الأمريكية لأجل عامين وعشرة أعوام في الحالة السابقة.
- يتخذ منحنى العائد عادة اتجاهًا صعوديًا، حيث يكون عائد السندات الأقصر أجلًا أقل من عائد نظيراتها الأطول أجلًا، ولكن عندما ينقلب، يكون عائد السندات الأقصر أجلًا أعلى من تلك الأطول أجلًا، ما يصاحبه شعور بالقلق في الأسواق.
- إن ارتفاع العائدات على الديون طويلة الأجل مقارنة بالأقصر أجلًا أمر منطقي، لأنه في النهاية، يجب أن يحصل المستثمر على المزيد من المال مقابل إقراض الحكومة لفترة أطول، نظرًا لخطر الخسائر الناجمة عن التضخم وعوامل أخرى.
- من بين أسباب ارتفاع العائد على السندات قصيرة الأجل؛ السياسة النقدية المشددة التي تتسبب في إبطاء نمو الاقتصاد، أو لوجود مخاوف لدى المستثمرين بشأن مستقبل النمو، أو اندفاع المستثمرين لشراء السندات طويلة الأجل مما يتسبب في انخفاض العائد عليها.
- هذا ما حدث عندما بدأ الاحتياطي الفيدرالي في تشديد سياسته النقدية بداية من مارس عام 2022، لكن الآن وبعدما بات من المؤكد تقريبًا أنه سيخفض الفائدة خلال اجتماع الشهر الجاري، كان من الطبيعي أن ينخفض العائد على السندات قصيرة الأجل بشكل أكبر.
- حدث انقلاب منحنى العائد في كل ركود تقريبًا منذ عام 1955، باستثناء انقلابه في عام 2022، لم يتبعه شيء، وعندما يعود إلى شكله الطبيعي، كما فعل في 4 سبتمبر، يقول البعض إن ذلك يشير إلى اقتراب الركود.
ما دلالات عودته إلى طبيعته؟ الركود!
- على مر العقود، عكس منحى العائد على السندات الأمريكية شعور السوق بآفاق الاقتصاد، وخاصة التضخم وتوجه السياسة التي من المرجح أن يتبناها الفيدرالي.
- عادةً، يؤدي التضخم المرتفع إلى منحنى صاعد، حيث تدفع الأسعار المرتفعة المستثمرين إلى المطالبة بعوائد أطول أجلاً للتعويض عن تراجع القوة الشرائية للمدفوعات التي يتلقونها في النهاية.
- تنقلب منحنيات العائد عندما يتوقع المستثمرون ركودًا ناتجًا عن سياسة الفيدرالي لرفع أسعار الفائدة بهدف ترويض التضخم، وتعود إلى طبيعتها عادة عندما يبدأ المركزي الأمريكي في خفض أسعار الفائدة أو بمجرد تسعير الأسواق لهذا الخفض.
- لأن الفيدرالي يميل إلى تخفيف السياسة عندما يواجه الاقتصاد عقبة، يقول البعض إن مثل هذه التحولات تشير غالبًا إلى ركود وشيك، علمًا بأن الأسواق تتوقع خفضًا بأكثر 100 نقطة خلال بقية عام 2024، وفقًا لمقايضات أسعار الفائدة.
- بقول آخر، غالبًا ما ينقلب منحنى العائد قبل فترة وجيزة من الركود، ومع اقتراب التباطؤ الاقتصادي، حيث يبدأ المستثمرون في المراهنة على تخفيض أسعار الفائدة بشكل حاد من قبل الاحتياطي الفيدرالي.
- كان المستثمرون يتوقعون دومًا عودة منحنى العائد لطبيعته في نهاية المطاف، حتى دون ركود، طالما أن الفيدرالي يخفض أسعار الفائدة تدريجيًا، لكن الانخفاض الحاد الأخير في العائدات قصيرة الأجل أثار مخاوف من تكرار نماذج تباطؤ اقتصادي سابقة.
هل الركود أمر محتم؟
- يُنظر إلى أسعار الفائدة المنخفضة على أنها دفعة للنمو الاقتصادي، لكن الاحتياطي الفيدرالي أبقى على سعر الفائدة القياسي عند أعلى مستوى له في نحو 23 عامًا منذ يوليو 2023، عند نطاق يتراوح بين 5.25% و5.5%.
- في حين يراقب السوق عن كثب العلاقة بين عائد السندات لأجل عامين و10 أعوام، يفضل الاقتصاديون قياس العائد على الديون قصيرة الأجل من خلال السندات التي تستحق بعد عام واحد، فيما يفضل الفيدرالي سندات الثلاثة أشهر.
- يحوم العائد على السندات الأمريكية لأجل 3 أشهر فوق أكثر من 5% قليلًا، ووصل العائد على السندات لأجل عام واحد إلى نحو 4.1%، ويبلغ العائد على السندات لأجل 10 أعوام نحو 3.7%، وهذا يعني أن منحنيات العائد لهذه الآجال ما زالت منقلبة بشكل حاد.
- من بين فترات الركود الستة التي واجهتها الولايات المتحدة منذ عام 1980، سبقت خمسة منها انقلاب منحنى العائد لمدة 20 يومًا على الأقل، وفي الركود السادس لعام 2020، كان الانقلاب أقصر، واستمر 6 أيام فقط في أغسطس 2019.
- هذه المرة، انعكس منحنى العائد لمدة قياسية بلغت 793 يومًا أو نحو 26 شهرًا، ولم يحدث ركود حتى الآن، وعادة، كان يحدث الركود بين ستة أشهر و24 شهرًا بعد انعكاس منحنى عائد السندات لأجل عامين و10 أعوام.
- حتى لو عاد منحنى العائد إلى طبيعته مرة أخرى واستقر كذلك لمدة طويلة، فهذا لا يعني أن الاقتصاد لن يتعثر، وتظهر الأدلة التاريخية أن المشاكل تبدأ عندما تنتهي فترات الانقلاب الطويلة.
- بدأت أحدث أربع فترات ركود (أعوام 1990 و2001 و2007 و2020) بعد أن تحول المنحنى إلى النطاق الموجب (الطبيعي)، وفي كل حالة، بدأ التباطؤ بعد 3 إلى 6 أشهر من عودة المنحنى إلى طبيعته، وفقًا لـ"داو جونز ماركت داتا".
- خلال الأشهر المقبلة، سيتضح الكثير بشأن ما إذا كان الفيدرالي دفع الاقتصاد إلى الركود من خلال رفع أسعار الفائدة أم نجح في السيطرة على التضخم دون انكماش، بحسب "جيم ريد"، رئيس وحدة الاقتصاد العالمي والبحوث المواضيعية في "دويتشه بنك".
- كما سيكشف الوقت أيضًا ما إذا كان منحنى العائد فقد دوره كمؤشر رائد في هذه الدورة الاقتصادية، أو ما إذا كان فقط بعث بإشاراته المقلقة في وقت مبكر مقارنة بالدورات الأخرى.
المصادر: أرقام- سي إن بي سي- ماركت ووتش- بلومبرج- وول ستريت جورنال- بارونز
الأكثر قراءة
- تعيين أيمن المديفر رئيسًا تنفيذيًا مكلفًا لشركة نيوم
- 12 ديسمبر.. عمومية صافولا تصوت على تخفيض رأس مال الشركة وتوزيع كامل حصتها في المراعي
- ساماكو للسيارات تعتزم طرح أسهمها في السوق السعودي العام المقبل
- موبايلي تستحوذ على 120 ميجاهرتز من الطيف الترددي بقيمة 2.5 مليار ريال
- وزير الإسكان: 200 ألف وحدة سكنية تدخل السوق سنويا
تعليقات {{getCommentCount()}}
كن أول من يعلق على الخبر
رد{{comment.DisplayName}} على {{getCommenterName(comment.ParentThreadID)}}
{{comment.DisplayName}}
{{comment.ElapsedTime}}