ما الفوارق الأساسية بين السندات والصكوك؟

مقارنة بين السندات التقليدية والصكوك

وجه المقارنة

السندات التقليدية

الصكوك

ملكية الأصل

- لا تعطي السندات لحاملها حصة في ملكية الأصل أو المشروع أو النشاط التجاري الذي أصدرت لتموله.

- السندات هي مجرد دين مستحق لحامل السند على مصدره.
 

- تعطي الصكوك للمستثمر ملكية جزئية في الأصل محل العقد، وذلك بعد تحصيل قيمتها وإغلاق باب الاكتتاب وبدء استخدامها في المشروع أو النشاط الاستثماري أصدرت من أجله.

المعايير

الاستثمارية

- بشكل عام، يمكن استخدام السندات لتمويل أي أصل أو مشروع يتوافق مع القوانين المحلية في أي مكان بالعالم.

- يجب أن يكون الأصل أو المشروع الذي تستند إليه قيمة الصكوك موافقًا للشريعة الإسلامية.
 

ما تمثله كل أداة

- يمثل كل سند حصة من الدين

- يمثل كل صك حصة من الأصل محل العقد، بمعنى أنه يثبت لحامله حق ملكية شائعة في موجودات أو أصول لها عائد.

سعر الإصدار

- يستند سعر السند بشكل أساسي على الجدارة الائتمانية للمصدر.
 

- تستند القيمة الاسمية للصك على القيمة السوقية للأصل محل العقد.

مكاسب ومخاطر الاستثمار

- يحصل حاملو السندات على مدفوعات منتظمة من الفائدة (وغالباً ما تكون ثابتة) على مدار عمر السند، فضلاً عن ضمانهم الحصول على القيمة الاسمية في موعد الاستحقاق.
 

- يحصل أصحاب الصكوك على حصة من الأرباح في الأصول أو الموجودات محل العقد، ويتحملون جزءًا من الخسائر في حال وقوعها.

آثار التكاليف

- لا يتأثر حاملو السندات بتكاليف أو أداء المشاريع أو الأعمال التجارية التي أصدرت تلك الأوراق لتمويلها.

- يتأثر حاملو الصكوك بأداء الأصل محل العقد، حيث قد تتم ترجمة ارتفاع تكاليف المشروع أو الأصل إلى انخفاض في أرباح المستثمرين والعكس صحيح.
 

ضمان رأس المال

- في السندات يوفر المصدر ضماناً كاملاً لرأس المال والأرباح التي سيتم اكتسابها.

- لا يوجد لحاملي الصكوك ضمان رأسمالي، ولكن قد يكون هناك طرف ثالث على استعداد لأن يكون الضامن بشكل طوعي، شريطة أن يكون عقد الضمان منفصلاً عن العقد بين طرفي الصك.