نائب مدير صندوق النقد: الأسواق مفرطة في التفاؤل.. ويجب إبقاء السياسات النقدية المتشددة

أعربت النائب الأول للمدير العام لصندوق النقد الدولي عن قلقها من أن ضغوط الأسعار تبدو متجذرة في العديد من الاقتصادات وأن مخاطر ارتفاع معدلات التضخم كبيرة.

وقالت "جيتا جوبيناث" في مؤتمر استضافه البنك المركزي البرازيلي، إن الأسواق ربما تكون مفرطة في التفاؤل بشأن ما قد يتطلبه خفض التضخم في الأسواق الناشئة، بالنظر إلى كونه مرتفعًا ومستمرًا بشكل غير متوقع، وغالبًا ما كان يرتفع أسرع مما كان متوقعًا.

واستطردت "جوبيناث" أن التضخم في قطاع الخدمات يعد قوياً ولم يؤد تشديد السياسات إلى تهدئة أسواق العمل بشكل كبير، مع استمرار نمو الأجور بقوة، مشيرة إلى عدة عوامل يمكن أن تسهم في تواصل المستويات المرتفعة للتضخم، بما في ذلك الطلب المكبوت من فترة الوباء، وتحول الطلب من السلع إلى الخدمات، وانخفاض الإنتاج المحتمل والتوظيف.

وأوضحت الخبيرة الاقتصادية أن على البنوك المركزية إدراك أن التشديد النقدي غير الكافي الآن قد يتطلب إجراءات أكثر إيلاما في المستقبل، مستشهدة بالدروس المستفادة من فترة التضخم المرتفعة في السبعينيات.

وعن الركود الاقتصادي المحتمل، أشارت "جوبيناث" إلى أن السوابق التاريخية قليلة للتضخم الذي ينخفض من مستويات عالية جدًا دون تباطؤ اقتصادي كبير، لأن الشركات تمرر ارتفاع التكاليف بدلاً من استيعابها في هوامش ربحها، وكذلك يطالب العمال بتعويض خسائر الأجور الحقيقية، وهذا يعني أنه كلما طالت فترة ارتفاع التضخم، كان من الصعب خفضه، وزاد انكماش الإنتاج المطلوب.

واختتمت أن اقتصادات الأسواق الناشئة حافظت على نموها في السنوات الأخيرة، مدعومة بأطر سياسات نقدية قوية وإصلاحات قللت من مخاطر الائتمان وقيم العملات، لكنها حذرت من أن هذه الدول ما زالت تواجه مخاطر هبوطية كبيرة من تشديد السياسة النقدية في الاقتصادات المتقدمة.