مبكو: نظرة على المركز المالي للشركة والمشاريع المستقبلة واستخدام متحصلات الاكتتاب

شعار شركة الشرق الأوسط لصناعة وإنتاج الورق - مبكو

حققت شركة الشرق الأوسط لصناعة وإنتاج الورق "مبكو"، معدل نمو سنوي مركب نسبته 14.39% على رأس المال المستثمر خلال الفترة من عام 2018 حتى 2022، وذلك حسب عرض المستثمرين الخاص بالشركة.

وبلغ العائد على رأس المال المستثمر لشركة مبكو 17.77% بنهاية عام 2022، مقابل 17.59% خلال نفس الفترة من عام 2021، كما يوضح الرسم البياني التالي:

وكانت الشركة سجلت أعلى إيرادات وأرباح بتاريخها خلال عام 2022، حيث بلغت الإيرادات نحو 1.2 مليار ريال بنمو نسبته 12%، مقارنة بإيرادات قدرها 1.06 لعام 2021، وجاءت الأرباح عند مستويات قرابة 270 مليون ريال، وذلك نتيجة لارتفاع أسعار بيع الورق وزيادة حجم الطلب من الأسواق.

ويوضح الجدول التالي أهم بنود قائمة الدخل لشركة "مبكو" خلال خمس سنوات حتى 2022: 

إلا أن نتائج الشركة تأثرت خلال التسعة أشهر الأولى من عام 2023، نظراً لانخفاض أسعار بيع المنتجات الورقية عالمياً، بسبب الظروف السياسية والاقتصادية التي أثرت على ديناميكية الطلب والعرض والتي أدت لانخفاض الأسعار بحسب تصريحات سابقة للرئيس التنفيذي.

وتراجعت إيرادات مبكو خلال التسعة أشهر الأولى من عام 2023 بنسبة 33%، وتكبدت الشركة خسائر بحوالي 45 مليون ريال، مقارنة بنفس الفترة من العام السابق 2022، بسبب انخفاض أسعار البيع لجميع منتجاتها نتيجة الانخفاض العالمي في أسعار ورق التعبئة والتغليف، بالإضافة إلى ارتفاع تكاليف التمويل بمعدل 59 %.

وفي تصريحات نشرت مؤخراً على أرقام حول نتائج الشركة، توقع الرئيس التنفيذي سامي الصفران، استقرار أداء الشركة في الربع الرابع من العام الجاري والحفاظ على حجم مبيعات قطاع ورق التعبئة والتغليف، مبينا أنه مع زيادة معدل التشغيل وزيادة حجم مبيعات شركة جذور سيساهم ذلك في ارتفاع إيرادات المبيعات للمجموعة.

وبحسب نشرة طرح الخاصة بزيادة رأس مالها، أشارت الشركة إلى أن زيادة رأس المال ستعزز مبادرات النمو الاستراتيجي التي تنوي اتخاذها من خلال تمكينها من تحقيق عدة أمور بمدة أسرع، منها ترسيخ مكانة مبكو باعتبارها شركة وطنية عملاقة في المملكة بقطاع الورق والتغليف المتكامل.

وتقوية مكانة علامتها التجارية على الصعيد الدولي، وتأهيل الشركة لتكون جهة رئيسية في قطاع إدارة النفايات وإعادة التدوير، بما يساهم بصفة مباشرة في تحقيق رؤية المملكة 2030، بالإضافة إلى زيادة فرص الشركة في الحصول على موارد تمكنها من دراسة إمكانيات النمو الخارجي من خلال فرص الاندماج والاستحواذ التي تخرج عن مجالها أو قدراتها في الوقت الحالي.

إضافة إلى دعم تمويل مصانع الشركة الجديدة مصنع إنتاج الورق PM5 ومصنع إنتاج المناديل TM6 والتي ستلبي الطلب الحالي والمستقبلي لورق الكرتون ومنتجات المناديل في السوق المحلية والإقليمية.

وقالت الشركة، إن صافي متحصلات الطرح الخاص بزيادة رأس مالها سيستخدم في تمويل مصنعيّ إنتاج الورق PM5 وإنتاج المناديل TM6، إضافة إلى الاستحواذ على مجموعة من أصول وأسهم منشآت قائمة في مجال تصنيع وتوريد الكرتون المضلع.

وتوقعت الشركة أن يبلغ صافي متحصلات الطرح نحو 620 مليون ريال بعد خصم تكاليف الطرح، حيث تنوي الشركة زيادة رأس مالها من 666.67 مليون ريال إلى 866.67 مليون ريال عن طريق إصدار 20 مليون سهم عادي جديد مع وقف العمل بحقوق الأولوية.

وذكرت الشركة أن صندوق الاستثمارات العامة سيقوم بالاكتتاب في كافة الأسهم الجديدة وبسعر 31.50 ريال للسهم، وستصل ملكية الصندوق في رأس مال الشركة إلى 23.08% بعد زيادة رأس المال.

وأكدت مبكو أنها تستهدف تحقيق التكامل العمودي والأمامي وإيجاد طلب مستقر لورق الكرتون في أسواقها، حيث تعتمد قدرتها التنافسية على مدى تمييز منتجاتها عن المنتجات الأخرى المعروضة في السوق، من خلال توفير منتجات عالية الجودة بأسعار معقولة.

وتنتج مبكو مجموعة متنوعة من منتجات ورق التعبئة والتغليف والمنتجات الورقية المتخصصة لصناعات التغليف والبناء والأثاث والصناعات الورقية الأساسية والورق الصناعي، وتعتمد بشكل رئيسي على مخلفات الورق كمادة خام رئيسية لمنتجاتها.

وتشتري الشركة الجزء الأكبر من احتياجاتها بنسبة 80% من المواد الخام ومخلفات الورق من شركة واسكو - شركة تابعة، والتي بدورها تقوم بشراء المواد من السوق السعودية المحلية بأسعار تنافسية، ما يوفر إمدادات ثابتة من الألياف لتلبية متطلبات التصنيع الخاصة بها.

ومن المتوقع أن يتم تخصيص حوالي 28.2% من صافي متحصلات الطرح لتغطية النفقات الرأسمالية لمصنع إنتاج الورق PM5، والذي سيضمّ آلة إنتاج ورق كرتون عالية السرعة، يبلغ صافي قدرتها الإنتاجية 400,000 طن، والذي سيمثل أكبر توسعة شهدتها الشركة حتى تاريخه.

وتبلغ التكلفة الإجمالية لمصنع إنتاج الورق PM5 نحو 1.77 مليار ريال، وسيتم تمويل 1.59 مليار ريال ذاتياً من الشركة أو عن طريق القروض البنكية، وتتوقع الشركة اكتمال المشروع خلال الربع الرابع من عام 2026.

وبينت مبكو أن مصنع إنتاج المناديل TM6 سيحتاج لتمويل قدره حوالي 24.8% من صافي متحصلات الطرح، وسيعمل المصنع على رفع القدرة الإنتاجية للشركة بحوالي 60,000 طن من لفات الورق الصحي (الجامبو رول) للإنتاج النهائي للمناديل ومناديل الوجه ومناديل الورق الصحي.

وتبلغ التكلفة الإجمالية لمصنع إنتاج المناديل TM6 أكثر من 373 مليون ريال، وسيتم تمويل 154 مليون ريال ذاتياً من الشركة أو عن طريق القروض البنكية، وتتوقع اكتمال المشروع خلال الربع الثاني من عام 2026.

وكشفت الشركة عن تواصلها مع عدة أطراف خارجية لمناقشة عمليات استحواذ محتملة، وتسعى بذلك إلى رفع طاقتها الإنتاجية المتكاملة إلى 50%، واستخدام ما نسبته 47.0% من صافي متحصلات الطرح لغرض الاستحواذ على مجموعة من أصول وأسهم منشآت قائمة في مجال تصنيع وتوريد الكرتون المضلع لتحقيق التكامل العمودي الأمامي.

وأضافت أن ذلك سيسمح للشركة بتحويل ورق التعبئة والتغليف إلى صناديق من الورق المقوى، ويعطي الشركة بالتالي مكانة رائدة في السوق السعودية والإقليمية في مجال الورق والتغليف المستدام والمتكامل، وتوقعت أن تؤثر الفوائد المالية على صافي الأرباح التشغيلية للشركة خلال النصف الثاني من العام المقبل 2024.