نتيجة البحث
- تاسي
-
الطاقة
- 2222 - أرامكو السعودية
- 2030 - المصافي
- 2380 - بترو رابغ
- 4030 - البحري
- 4200 - الدريس
- 2381 - الحفر العربية
- 2382 - أديس
- 1201 - تكوين
- 1202 - مبكو
- 1210 - بي سي آي
- 1211 - معادن
- 1301 - أسلاك
- 1304 - اليمامة للحديد
- 1320 - أنابيب السعودية
- 2001 - كيمانول
- 2010 - سابك
- 2020 - سابك للمغذيات الزراعية
- 2090 - جبسكو
- 2150 - زجاج
- 2170 - اللجين
- 2180 - فيبكو
- 2200 - أنابيب
- 2210 - نماء للكيماويات
- 2220 - معدنية
- 2240 - الزامل للصناعة
- 2250 - المجموعة السعودية
- 2290 - ينساب
- 2300 - صناعة الورق
- 2310 - سبكيم العالمية
- 2330 - المتقدمة
- 2350 - كيان السعودية
- 3002 - أسمنت نجران
- 3003 - أسمنت المدينة
- 3004 - أسمنت الشمالية
- 3005 - أسمنت ام القرى
- 3010 - أسمنت العربية
- 3020 - أسمنت اليمامة
- 3030 - أسمنت السعودية
- 3040 - أسمنت القصيم
- 3050 - أسمنت الجنوب
- 3060 - أسمنت ينبع
- 3080 - أسمنت الشرقية
- 3090 - أسمنت تبوك
- 3091 - أسمنت الجوف
- 3092 - أسمنت الرياض
- 2060 - التصنيع
- 3008 - الكثيري
- 3007 - الواحة
- 1321 - أنابيب الشرق
- 1322 - أماك
- 2223 - لوبريف
- 2360 - الفخارية
- 1212 - أسترا الصناعية
- 1302 - بوان
- 1303 - الصناعات الكهربائية
- 2040 - الخزف السعودي
- 2110 - الكابلات السعودية
- 2160 - أميانتيت
- 2320 - البابطين
- 2370 - مسك
- 4140 - صادرات
- 4141 - العمران
- 4142 - كابلات الرياض
- 1214 - شاكر
- 4110 - باتك
- 4143 - تالكو
- 4031 - الخدمات الأرضية
- 4040 - سابتكو
- 4260 - بدجت السعودية
- 2190 - سيسكو القابضة
- 4261 - ذيب
- 4263 - سال
- 4262 - لومي
- 1810 - سيرا
- 6013 - التطويرية الغذائية
- 1820 - مجموعة الحكير
- 4170 - شمس
- 4290 - الخليج للتدريب
- 6002 - هرفي للأغذية
- 1830 - لجام للرياضة
- 6012 - ريدان
- 4291 - الوطنية للتعليم
- 4292 - عطاء
- 6014 - الآمار
- 6015 - أمريكانا
- 4003 - إكسترا
- 4008 - ساكو
- 4050 - ساسكو
- 4190 - جرير
- 4240 - سينومي ريتيل
- 4191 - أبو معطي
- 4051 - باعظيم
- 4192 - السيف غاليري
- 4001 - أسواق ع العثيم
- 4006 - أسواق المزرعة
- 4061 - أنعام القابضة
- 4160 - ثمار
- 4161 - بن داود
- 4162 - المنجم
- 4164 - النهدي
- 4163 - الدواء
- 2050 - مجموعة صافولا
- 2100 - وفرة
- 2270 - سدافكو
- 2280 - المراعي
- 6001 - حلواني إخوان
- 6010 - نادك
- 6020 - جاكو
- 6040 - تبوك الزراعية
- 6050 - الأسماك
- 6060 - الشرقية للتنمية
- 6070 - الجوف
- 6090 - جازادكو
- 2281 - تنمية
- 2282 - نقي
- 2283 - المطاحن الأولى
- 4080 - سناد القابضة
- 2284 - المطاحن الحديثة
- 2285 - المطاحن العربية
- 2286 - المطاحن الرابعة
- 4002 - المواساة
- 4004 - دله الصحية
- 4005 - رعاية
- 4007 - الحمادي
- 4009 - السعودي الألماني الصحية
- 2230 - الكيميائية
- 4013 - سليمان الحبيب
- 2140 - أيان
- 4014 - دار المعدات
- 4017 - فقيه الطبية
- 1010 - الرياض
- 1020 - الجزيرة
- 1030 - الإستثمار
- 1050 - بي اس اف
- 1060 - الأول
- 1080 - العربي
- 1120 - الراجحي
- 1140 - البلاد
- 1150 - الإنماء
- 1180 - الأهلي
- 2120 - متطورة
- 4280 - المملكة
- 4130 - الباحة
- 4081 - النايفات
- 1111 - مجموعة تداول
- 4082 - مرنة
- 1182 - أملاك
- 1183 - سهل
- 8010 - التعاونية
- 8012 - جزيرة تكافل
- 8020 - ملاذ للتأمين
- 8030 - ميدغلف للتأمين
- 8040 - أليانز إس إف
- 8050 - سلامة
- 8060 - ولاء
- 8070 - الدرع العربي
- 8190 - المتحدة للتأمين
- 8230 - تكافل الراجحي
- 8280 - ليفا
- 8150 - أسيج
- 8210 - بوبا العربية
- 8270 - بروج للتأمين
- 8180 - الصقر للتأمين
- 8170 - الاتحاد
- 8100 - سايكو
- 8120 - إتحاد الخليج الأهلية
- 8200 - الإعادة السعودية
- 8160 - التأمين العربية
- 8250 - جي آي جي
- 8240 - تْشب
- 8260 - الخليجية العامة
- 8300 - الوطنية
- 8310 - أمانة للتأمين
- 8311 - عناية
- 8313 - رسن
- 4330 - الرياض ريت
- 4331 - الجزيرة ريت
- 4332 - جدوى ريت الحرمين
- 4333 - تعليم ريت
- 4334 - المعذر ريت
- 4335 - مشاركة ريت
- 4336 - ملكية ريت
- 4338 - الأهلي ريت 1
- 4337 - سيكو السعودية ريت
- 4342 - جدوى ريت السعودية
- 4340 - الراجحي ريت
- 4339 - دراية ريت
- 4344 - سدكو كابيتال ريت
- 4347 - بنيان ريت
- 4345 - الإنماء ريت للتجزئة
- 4346 - ميفك ريت
- 4348 - الخبير ريت
- 4349 - الإنماء ريت الفندقي
- 4350 - الاستثمار ريت
- 4020 - العقارية
- 4323 - سمو
- 4090 - طيبة
- 4100 - مكة
- 4150 - التعمير
- 4220 - إعمار
- 4230 - البحر الأحمر
- 4250 - جبل عمر
- 4300 - دار الأركان
- 4310 - مدينة المعرفة
- 4320 - الأندلس
- 4321 - سينومي سنترز
- 4322 - رتال
- نمو
-
إدارة وتطوير العقارات
إنتاج الأغذية
- 9515 - فش فاش
- 9532 - مياه الجوف
- 9536 - فاديكو
- 9556 - نفوذ
- 9559 - بلدي
- 9564 - آفاق الغذاء
- 9555 - لين الخير
- 9612 - مياه سما
- 9518 - المركز الكندي الطبي
- 9530 - طبية
- 9527 - ألف ميم ياء
- 9544 - الرعاية المستقبلية
- 9546 - نبع الصحة
- 9574 - بروميديكس
- 9594 - المداواة
- 9572 - الرازي
- 9587 - لانا
- 9600 - كومل
- 9604 - ميرال
- 9513 - حديد وطني
- 9514 - الناقول
- 9523 - جروب فايف
- 9539 - أقاسيم
- 9548 - ابيكو
- 9553 - ملان
- 9565 - معيار
- 9552 - قمة السعودية
- 9563 - بناء
- 9566 - الصناعات الجيرية
- 9580 - الراشد للصناعة
- 9583 - المتحدة للتعدين
- 9576 - منزل الورق
- 9588 - حديد الرياض
- 9575 - ماربل ديزاين
- 9599 - طاقات
- 9601 - الرشيد
- 9605 - نفط الشرق
- 9607 - عسق
- 9609 - بترول ناس
- 9510 - الوطنية للبناء والتسويق
- 9528 - جاز
- 9531 - العبيكان للزجاج
- 9533 - المركز الآلي
- 9529 - رؤوم
- 9525 - الوسائل الصناعية
- 9542 - كير
- 9547 - رواسي
- 9568 - ميار
- 9569 - آل منيف
- 9578 - أطلس
- 9560 - وجا
- 9611 - المتحدة للزجاج المسطح
- 9540 - تدوير
- 9545 - الدولية
- 9570 - تام التنموية
- 9581 - كلين لايف
- 9593 - عبر الخليج
- 9597 - الليف
- 9608 - الأشغال الميسرة
- 9606 - ثروة
- 9520 - برغرايززر
- 9541 - أكاديمية التعلم
- 9567 - غذاء السلطان
- 9562 - بوابة الأطعمة
- 9590 - أرماح
- 9526 - جاهز
- 9598 - المحافظة للتعليم
- 9603 - الأفق التعليمية
الدخول
×هل نسيت كلمة السر؟
×- ترتيب البنوك مؤشرات البنوك إحصائيات الأسمنت شركات الأسمنت مؤشرات الأسمنت إحصاءات النقد والإقتصاد النفط والغاز والوقود بيانات الاقتصاد الكلي إنفاق المستهلكين التضخم الصادرات والواردات السلع الغذائية السلع غير الغذائية السلع الانشائية ترتيب البتروكيماويات مؤشرات البتروكيماويات ترتيب التجزئة مؤشرات التجزئة ترتيب المواد الغذائية مؤشرات المواد الغذائية الأعلى نمواً التوزيعات النقدية التاريخية
عشرات الملايين حول العالم يستثمرون أموالهم في أسواق الأوراق المالية منذ عقود، ورغم ذلك لم يتمكن الاقتصاديون حتى الآن من الاتفاق على ما إذا كان المستثمرون يتصرفون بعقلانية والأسواق تعمل بكفاءة كما تفترض النظرية المالية الحديثة، أما أن الحال هي العكس كما يعتقد الاقتصاديون السلوكيون؟
هذا هو واحد من أكبر النقاشات في علم الاقتصاد، وأشياء مثل جدوى إدارة الاستثمار والتنظيم المالي تعتمد على نتيجة هذا النقاش غير المحسوم منذ عقود.
فرضية "فاما"
- فرضية "كفاءة السوق" التي طورها الاقتصادي الأمريكي "يوجين فاما" تنص على أن أسعار الأسهم في سوق الأوراق المالية الكفء تعكس جميع المعلومات المتاحة، وهي محصلة آراء جميع المستثمرين، مما يجعل من المستحيل على أي مستثمر التغلب على السوق بشكل مستمر.
- لكن فرضية "فاما" واجهت الكثير من التحديات على مر السنين، أبرزها انهيار سوق الأسهم عام 1987، حين انخفض مؤشر "داو جونز الصناعي" 22% في يوم واحد، وانفجار فقاعة "دوت كوم" في أوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين، وهذا كله قبل وقوع الأزمة المالية العالمية الأخيرة.
- في تحد طموح لفرضية "كفاءة السوق" يقدم أستاذ المالية بمعهد ماساتشوستس للتكنولوجيا "أندرو لو" نظرية جديدة حول كيفية عمل الأسواق المالية، وأسباب إخفاقها في بعض الأحيان وذلك في كتابه "الأسواق التكيفية" الصادر في أبريل/نيسان عام 2017، والذي يحاول خلاله إثبات كيف يمكن للعناصر العقلانية وغير العقلانية أن توجد معًا في السوق في نفس الوقت.
- يعتقد كثير من الاقتصاديين أن "لو" الذي اختارته مجلة "تايم" باعتباره واحدًا من الأشخاص المائة الأكثر نفوذًا في العالم في عام 2012، نجح في هذا الكتاب في إطلاق رصاصة الرحمة على فرضية "كفاءة السوق" التي كان لها تأثير هائل على كيفية إدارة الاستثمار في العقود الأخيرة.
أسواق الأسهم والبيولوجيا
- عندما كان "آندرو لو" أكاديميًا شابًا، قام في أحد المؤتمرات العلمية بتقديم ورقة بحثية أظهر خلالها أن أحد الافتراضات الأساسية التي تقوم عليها نظرية "كفاءة السوق" لا تدعمها البيانات. وحينها قيل له إنه بالتأكيد وقع في خطأ بالبرمجة، وإن نتائجه لا يمكن أن تكون صحيحة.
- استنادًا إلى أبحاث أجراها في علم النفس وعلم الأحياء التطوري وعلم الأعصاب والذكاء الاصطناعي وغيرها من المجالات، طوال حياته المهنية، يوضح "لو" في هذا الكتاب أن فرضية "كفاءة السوق" ليست خاطئة ولكنها ناقصة.
- أظهرت أبحاث "لو" ما يحدث داخل أدمغتنا عندما نتخذ قراراتنا. فكسب المال له على دماغ المستثمر نفس التأثير الذي يشعر به مدمن الكوكايين حين يحصل على الجرعة، في حين أن خسارته تجعل متفادي المخاطرة يشعر بنفس الإحساس الذي قد يشعر به حين يستنشق رائحة كريهة أو يشاهد جسمًا مشوهًا.
- علاوة على ذلك، يبدو أن العاطفة تلعب دورًا مهمًا في كيفية قياس المخاطر، فإذا كنا لا نخشى عواقب الفشل، فقد نتصرف بشكل غير مسؤول، تمامًا الأطفال الصغار الذين هم في حاجة لأن يكونوا حذرين من السيارات قبل محاولة عبور الطريق.
- تُظهر الدراسات التي تم إجراؤها على الأشخاص الذين يعانون من تلف في الدماغ، أنه عندما يتم إزالة القدرة على الاستجابة للعواطف، يصبح السلوك البشري أقل عقلانية، وتظهر مشاكل في تحديد الأولويات والقدرة على اتخاذ القرارات.
- باختصار، دراسة الدماغ تبين أن القدرة على التفكير العقلاني تعتمد على وجود المشاعر.
- يوضح "لو" أيضًا، لماذا يمكن للاقتصاد أن يشهد فترات طويلة من الاستقرار تليها أزمة مفاجئة، وذلك من خلال إشارته إلى أن التوسعات والانكماشات الاقتصادية ما هي إلا نتاج قدرة المؤسسات والأفراد على التكيف مع البيئات المالية المتغيرة، وأن الفقاعات والأزمات تحدث حين يحدث هذا التغيير بسرعة تفوق قدرتنا على الاستجابة.
- حتى وقت قريب، كانت الأغلبية تعتقد أن أسعار السوق تعكس حكمة الحشود، ولكن عقب وقوع الأزمة المالية الأخيرة أصبح الكثيرون يميلون لوصف السلوك الجماعي للأسواق المالية بأنه يشبه "جنون الغوغاء"، فتصرفات البشر تتأرجح دائمًا بين الحكمة والجنون، وهذا ليس مرضا، وإنما هو انعكاس للطبيعة البشرية.
تفسير منقوص
- لقد رأينا جميعًا على مدار السنين صورًا لحشود من العامة تتجمهر أمام بنوك متعثرة، من أجل سحب مدخراتهم قبل انهيارها. هذه الحشود تجمعت أحيانًا في الأرجنتين وأحيانًا في اليونان، وقديمًا في ألمانيا والولايات المتحدة.
- هذا السلوك يسميه الاقتصاديون بـ"الذعر المصرفي"، ولكن هذا المشهد إذا رآه عالم أحياء لا خبرة له بالسلوكيات الإنسانية سيكون من الصعب عليه التمييز بين تلك الحشود البشرية وبين قطيع من الأوز أو الغزلان.
- يؤكد علم الأعصاب والبيولوجيا التطورية أن التوقعات العقلانية وفرضية كفاءة الأسواق لا تأخذان سوى جزء من مجموعة كاملة من السلوك البشري. هذا الجزء لا يمكن اعتباره صغيرًا أو غير مهم، فهو يوفر تقديرًا أوليًا ممتازًا لكثير من الأسواق والظروف المالية، ولكنه لا يزال غير مكتمل.
- أخيرًا، "لو" ليس هو الوحيد الذي كتب في هذا الاتجاه، ولكنه قدم الكثير من التفاصيل مقارنة مع معاصريه، كما أن لديه موهبة لافتة في سرد الموضوع بطريقة سلسة توضح وجهة نظره حتى لغير المختصين. ولكن ربما الملاحظة الأهم، هو أنه يتجنب في كل صفحات الكتاب التنازل عن فكرته أو الانتصار لها، وكان صادقًا بما يكفي ليعترف بأنه قد تكون هناك تفسيرات بديلة لتلك التي طرحها.
الأكثر قراءة
- الاستدامة القابضة تبيع حصتها البالغة 54% في إم بي سي لصندوق الاستثمارات بقيمة 7.5 مليار ريال
- بن داود توضح تفاصيل صفقة استحواذها على صيدليات زهرة الروضة بـ 444 مليون ريال
- أمانة الشرقية ترسي مشروع إنشاء مدينة صناعية بالدمام بمساحة 2.4 مليون متر مربع
- رئيس تمكين لـ أرقام: الشركة تحقق أفضل هوامش ربحية في القطاع.. ونركز على القطاعات الأسرع نموًا
- اليوم.. بدء اكتتاب المستثمرين في 600 ألف سهم من أسهم مفيد في نمو
تعليقات {{getCommentCount()}}
كن أول من يعلق على الخبر
رد{{comment.DisplayName}} على {{getCommenterName(comment.ParentThreadID)}}
{{comment.DisplayName}}
{{comment.ElapsedTime}}