هل يصدم الفيدرالي الأسواق وينهي الموجة الصعودية للأسهم هذا الأسبوع؟

قد يكون الارتفاع الأخير الذي دفع الأسهم الأمريكية إلى أعلى مستوياتها في عام 2023 مؤخرًا، عرضة للخطر إذا وجه الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء ضربة لتوقعات خفض أسعار الفائدة في عام 2024.

ونظرًا لتأثير التقلبات الأخيرة، ليس من الصعب فهم توتر الأسواق، حيث ينتظر المستثمرون حديث رئيس الفيدرالي "جيروم باول" الأربعاء، على الرغم من أنه من غير المتوقع أن يغير البنك المركزي نطاق أسعار الفائدة قصيرة الأجل.

منذ شهر يوليو، حافظ صناع السياسة على سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية ثابتًا عند أعلى مستوى له منذ 22 عامًا، والذي تراوح بين 5.25% و5.50%.

الموجة الأخيرة لهذا العام

- لم يكن مسؤولو البنك المركزي والمستثمرون في الولايات المتحدة متفقين تمامًا بشأن الموعد الذي سيبدأ فيه الفيدرالي تخفيف سياسته النقدية، كما كان المتداولون متقلبين بشأن توقعات خفض الفائدة خلال الأشهر القليلة الماضية.

- ارتفعت الأسهم الأمريكية هذا العام بعد خسائر عام 2022 المؤلمة، مضيفة مكاسب كبيرة في نوفمبر، حيث تراجعت عوائد سندات الخزانة القياسية لأجل 10 سنوات من أعلى مستوى في 16 عامًا عند 5%.

- ارتفع مؤشر "داو جونز" الإثنين، بعد أن أغلق يوم الجمعة على بُعد 1.5% فقط من إغلاقه القياسي المسجل قبل عامين تقريبًا، كما ارتفع "إس آند بي 500" بعد أن سجل الجمعة أعلى إغلاق له منذ مارس 2022.

- أغلق "داو جونز" الأسبوع الماضي أيضًا مرتفعًا بنسبة 9.4% منذ بداية هذا العام، وارتفع مؤشر "إس آند بي 500" بنسبة 19.9% وصعد "ناسداك" بنسبة 37.6% خلال نفس الفترة.

هل يتغير موقف الفيدرالي؟

- قال "أليكس ماكغراث" كبير مسؤولي الاستثمار في شركة "نورث إيند برايفت ويلث": "لا أرى أي تقرير في الأفق من شأنه أن يجعل الفيدرالي يغير موقفه بشأن توقعات الأسواق للسياسة النقدية".

- أكد "ماكغراث" أن توقعات خفض أسعار الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي العام المقبل هي في الغالب التي دعمت ارتفاعات أسواق الأسهم والسندات مؤخرًا.

- فيما قال "إد كليسولد" كبير الاستراتيجيين للسوق الأمريكي في مؤسسة "نيد ديفيس" للأبحاث: "لقد كنا متشككين بعض الشيء في حماسة السوق بشأن تخفيضات أسعار الفائدة أوائل العام المقبل".

- يتطلب الأمر عملية تدريجية حتى يبتعد الفيدرالي عن تشديد سياسته النقدية، وفقًا لـ "كليسولد" الذي رجح أن يحول البنك لهجته من "متشددة للغاية" إلى "محايدة"، ثم سيبتعد عن التحيز للتشديد، ثم سيتحدث عن خفض الفائدة.

إشارات سوق السندات

- كان سوق السندات يوم الجمعة يشير مرة أخرى بالفعل إلى إعادة تفكير محتملة من قبل المستثمرين بشأن مسار أسعار الفائدة في عام 2024.

- توقفت السندات غير المرغوب فيها، مؤقتًا، عن الارتفاع الذي بدأ في أواخر أكتوبر مع انخفاض تكاليف الاقتراض القياسية، على الرغم من أن القطاع استفاد من التدفقات الكبيرة من الأموال في الأسابيع الأخيرة.

- في الوقت نفسه، أضافت عوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات و30 سنة خلال تعاملات الجمعة، إلى مكاسبها الكبيرة التي عكست التقلبات التي سيطرت على المشهد في منتصف أكتوبر.

- من جانبه قال "مايك ساندرز" رئيس الدخل الثابت في شركة "ماديسون للاستثمارات": "أعتقد أن السوق عدواني للغاية فيما يتعلق بالاعتقاد بأن تخفيضات الفائدة ستحدث في مارس".

- وفقًا لـ"ساندرز" من المرجح أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة في النصف الثاني من العام المقبل، ويعتقد أن الشيء الأكثر تأثيرًا هو القوة المستمرة في سوق العمل التي تجعل تضخم أسعار الخدمات أكثر صعوبة.

المصدر: ماركت ووتش