إيضاح من شركة "مشاريع" بخصوص التصنيف الائتماني الصادر عن كابيتال ستاندردز

أعلن سوق الكويت للاوراق الماليه انه قد ورد اليه من شركة مشاريع الكويت القابضة (مشاريع) كتاب نصه كالتالي :

إيماءا ً بالتعليمات الصادرة من هيئة أسواق المال بشأن الإفصاح عن المعلومات الجوهرية ، نود إفادتكم بأن شركة كابيتال ستاندردز للتصنيف قامت بتثبيت تصنيف السندات بدرجة (بي بي بي+) للسندات المصدرة بالدينار الكويتي بقيمة 80,000,000 من قبل شركة مشاريع الكويت (القابضة) ش.م.ك.م (كيبكو). وثبتت التصنيف على المقياس المحلي بدرجة (ايه + كي دبليو) والذي يعكس الجودة الائتمانية للإصدار بالنسبة للإصدارات المحلية الأخرى. ومازالت النظرة المستقبلية للتصنيف مستقرة. وقد تم إصدار السندات على شريحتين هما: 1) بي بي أي دي إي أي 9634839: سندات بنسبة فائدة ثابتة تبلغ قيمتها 48,500,000 د.ك تستحق في 16 يناير 2016، و 2) بي بي أي دي إي أي 7377472: سندات بنسبة فائدة متغيرة تبلغ قيمتها 31,500,000 د.ك تستحق في 16 يناير 2016.

ويعكس التصنيف قدرة كيبكو على الوفاء بالتزاماتها المالية حيث تتمتع المجموعة بأرصدة نقدية عالية ، ومستويات متوسطة من الديون طويلة الأجل. بالإضافة إلى ذلك، فقد حافظت كيبكو على وضع السيولة القوي الذي تتمتع به خلال العام، وهو ما يعد عاملاً رئيسيا في التصنيف. ومن أبرز التطورات خلال السنة المالية 2011 تحسن مستويات استحقاق الديون لكيبكو حيث أن معظمها طويل الأجل، ولا تخضع أرصدة الدين لأي تبعية في السداد. كما بلغت الرافعة المالية السوقية للمجموعة نسبته 22.29% كما في التسعة أشهر الأولى من عام 2012، وهو مستوى ملائم للتصنيف. وترى كابيتال ستاندردز أن سياسة التمويل التي تتبعها كيبكو تعد عامل إيجابي للتصنيف، ومن المتوقع أن تبقى كما هي في المستقبل.

وقد صنفت كابيتال ستاندردز محفظة كيبكو بدرجة استثمارية، وذلك بالنظر إلى معدل الجودة الائتمانية لإجمالي المحفظة. ولا تتوقع كابيتال ستاندردز أي انخفاض في الجودة الائتمانية لأصول المجموعة على المدى القصير إلى المتوسط. كما ترى كابيتال ستاندردز أن الدعم الكبير الذي حصلت عليه المجموعة من المساهم الرئيسي (المملوكة لأفراد من الأسرة الحاكمة في الكويت) يعد ملائماً ومدعماً للتصنيف. كما يدعم التصنيف جودة الإطار الحوكمي للشركة وارتفاع مستويات الشفافية لديها.

وقد تحسن الأداء المالي والتشغيلي للشركات الرئيسية للمجموعة خلال السنة المالية 2011. وعلى الرغم من ذلك، فإن التصنيف مقيد بغياب الدخل الناتج من توزيعات الأرباح تحديدا من بنك الخليج المتحد وشبكة (أو إس إن) وشركة الصناعات المتحدة، مما أدى إلى تقلب التدفقات النقدية للمجموعة. ويحد التصنيف كذلك انخفاض الدخل المتكرر والتدفقات النقدية الرئيسية لكيبكو بشكل ملحوظ في السنة المالية 2011.

وانخفضت نسبة التدفقات النقدية الرئيسية إلى مصروفات الفائدة من 2.16 في السنة المالية 2010 إلى 0.86 في السنة المالية 2011.

وعلى الرغم من ذلك، وبناءً على سجل الأداء الطويل الذي تتمتع به كيبكو، فإن كابيتال ستاندردز تنظر بإيجابية إلى قدرة كيبكو على تحقيق تدفقات نقدية. وتحتوي المحفظة الاستثمارية على عدد قليل من الاستحواذات الكبيرة، مما يقيد التصنيف. وعلى الرغم من تحسن التنوع في قطاعات المحفظة الاستثمارية للمجموعة في السنة المالية 2011، فإن إجمالي المحفظة ما زال متركز في قطاعي الخدمات المالية والإعلام بنسبة 73.57% من إجمالي المحفظة.

ووفقاً للمقياس المحلي لكابيتال ستاندردز، فإن التصنيف بدرجة ( ايه + كي دبليو) يقارن سندات كيبكو التي تبلغ قيمتها 80 مليون دينار بالنسبة لنظيراتها من السندات المحلية. وقد قامت كابيتال ستاندردز بوضع مقياس للتصنيف المحلي لتسهيل تقييم الكيانات المصنفة في البلاد، بما يزود المستثمرين المحليين والأجانب بأداة للتمييز بين جهات الإصدار المحلية بدقة أكبر.