"موديز" ترفع تصنيف "الكويت للتأمين" الى "A3"

أعلن سوق الكويت للاوراق المالية بانه ورد اليه كتاب من شركة الكويت للتامين (كويت ت) نصه كالاتي:

بالاشارة الى كتابنا المؤرخ في 23-08-2015 الخاص بالتصنيف الائتماني لشركة الكويت للتأمين نرفق لكم طيه التقرير المترجم الى اللغة العربية .

بيان صحفي:

التصنيف: رفعت وكالة موديز التصنيف الائتماني لشركة الكويت للتأمين من Baa1 إلى A3 من حيث متانة القوة المالية للشركة مع نظرة مستقبلية مستقرة.

منطق التصنيف

يعكس رفع التصنيف الائتماني لشركة الكويت للتأمين (1) مركزها القوي في السوق المحلي مع علامة تجارية ممتازة و سمعة جيدة في تقديم الخدمات و(2) المحافظة على أرباح قوية مع معدل عائد على رأس المال لآخر خمس سنوات بنسبة 8،5% ومعدل عالي ل sharpe ratio والذي يعكس قوة وثبات الأرباح و كذلك معدل العائد على رأس المال على مدى خمس سنوات.

بالإضافة إلى ذلك فإن نشاط الاكتتاب سجّل معدلاً جيداً أيضاً على متوسط فترة الخمس سنوات مع Combined Ratio يساوي 82،9% عام 2014 (هذا كله على أساس تقديرات موديز) مع اعتماد سياسة احتياطيات متحفظة جداً.

بالإضافة إلى ذلك فإن شركة الكويت للتأمين تقدم منتجات متنوعة وقوية رغم أنها تعمل ضمن سوق صغير.

كما تتميزالشركة بمستويات رسملة عالية مع حقوق المساهمين لعام 2014 التي تمثل 34% من مجموع الأصول و Gross Underwriting Leverage Ratio على أساس موديز يبلغ 1،8 ضعفا.

إلا أن نقاط القوة هذه تقابلها معوقات باستراتيجية الاستثمار في أصول عالية المخاطر و التي يمكن أن تؤدي إلى تقلب في ربحية الشركة و نسبتها 100،7 % من حقوق المساهمين مع نهاية العام 2014 بحسب تقييمات موديز.

بالإضافة إلى ارتفاع مستويات الأسعار التنافسية في سوق التأمين الكويتي على الممتلكات والحوادث العامة والتي يمكن أن تعيق النمو أو تزيد التقلبات في الاكتتاب.

لدى شركة الكويت للتأمين وضع قوي في السوق المحلي مع التركيز على الخدمة وعلاقات طويلة الأمد مع أطراف أساسية وشركات مهمة في الكويت، هذا كله يشير إلى مكانة الشركة الرفيعة مما يساعدها على تأمين جزء كبير من عقود التأمين الناتجة عن حزمة التحفيز الحكومية المقبلة (ميزانية مشاريع الـ2015-2016 تقدر بـ19 مليار دينار كويتي).

بالإضافة إلى ذلك، فإن التصنيف الائتماني تحسن بفضل النمو الثابت للأرباح والذي ينعكس من خلال متوسط العائد على رأس المال بنسبة 8،5% لعام 2014 مقارنة بنسبة 3،8% عام 2013 عاكساً بالتالي نسبة قوية جداً ل Sharpe Ratioو تساوي 3109% تعكس ثبات متوسط الأرباح على فترة الخمس سنوات.

ومع إبقاء موقع شركة الكويت للتأمين في السوق وعلاقاتها وسمعتها نتوقع أن تتابع الشركة تحقيق نتائج قوية.

بالإضافة إلى اعتمادها سياسة احيتاطيات متحفظة مع احتياطيات إضافية بنسبة 20%.

ولكن من الناحية السلبية، لا تزال شركة الكويت للتامين تحافظ على استثمارات ذات مخاطر عاليه في سوق الأسهم الكويتي و تمثل HRA بنسبة 100،7 % من حقوق المساهمين عام 2014 وان يكن أقل من نسبة 111% التي سجّلتها مع نهاية عام 2013.

فقد ساهم هذا في السابق بالتقلبات في صافي الدخل رغم أن الاستثمارات العقارية قليلة نسبياً مقارنة مع منافسيها.

بالإضافة إلى ذلك، لا يزال سوق التأمين الكويتي للممتلكات والحوادث العامة يظهر مستويات عالية من المنافسة في الأسعار والذي أثر في النمو في الاكتتاب لدى الشركة و الذي زاد بنسبة 5% عام 2014 وهو مستوى متدن مقارنة مع نمو بنسبة الـ27% التي حققتها الشركة عام 2012.

مقومات التصنيف

نظراً إلى ارتفاع تصنيف شركة الكويت للتأمين فإنه من المستبعد أن يزداد الضغط على التصنيف.

لكن العناصر التي تعزز التصنيف وتخفف الضغوط السلبية عليه تشمل (1) التحسن في جودة الأصول مع تركيز أكبر على استثمارات السندات والودائع وبحيث يصل معدل الأصول عالية المخاطر إلى أقل من 80%، و/أو (2) زيادة مستويات الرسملة مع بلوغ GUL Ratio أقل من 1 و/أو (3) تنوع جغرافي أكبر مع وضع جيد في مناطق أخرى ضمن دول مجلس التعاون الخليجي.

ولكن في المقابل الضغط السلبي على التصنيف يمكن أن ينتج عن (1) ضعف المركز المالي مع زيادة الرافعة المالية الإجمالية إلى 3 أضعاف أو خسارة في التعاقدات الرئيسية في برامج اعادة التأمين لدى الشركة و/او (2) تراجع مهم في أداء الاكتتاب، مع COR تفوق الـ100% لعدة سنوات أو خسائر مهمة لمحفظة الاستثمارات و/أو (3) تراجع في جودة و سيولة محفظة الأصول و/أو (4) تراجع مهم في حصة الشركة في السوق.

تم رفع التصنيف مع نظرة مستقبلية مستقرة و ذلك كما يلي:

شركة الكويت للتأمين – رفع التصنيف من Baa1 إلى درجة A3 من حيث متانة القوة المالية لشركة الكويت للتأمين.

عام 2014، سجّلت شركة الكويت للتأمين زيادة بنسبة 5% في اجمالي الأقساط المكتتبة التي ارتفعت من 34 مليون د.ك عام 2013 الى 35.6مليون د.ك، بفضل الزيادة في التأمين ضد الحريق والحوادث العامة والتأمين على الحياة.

وفي الوقت نفسه، زاد الدخل الصافي بأكثر من 21% ليبلغ 5،1 مليون دينار كويتي بعد أن كانت 4،2 مليوناً عام 2013.

وأخيراً، زادت حقوق المساهمين لشركة الكويت للتأمين بنسبة تفوق الـ11% لتصبح 60،4 مليون د.ك عام 2014 مقارنة بـ54،2 مليون دينار كويتي في نهاية عام 2013.

المنهجية الأساسية المستخدمة في هذا التصنيف كان تقرير شركات تأمين عالمية للممتلكات والحوادث العامة الذي نشر في أغسطس 2014.